Analyse fra AktieUgebrevet af det generelle aktiemarked:
Konklusion: Vi er stigende skeptiske over for den positive stemning på aktiemarkedet. Vi ser som mimum en korrektion ned til tidligere modstande, før et eventuel rally kan fortsætte.
Vigtige drivkræfter for et fortsat rally kan være:
- Meningsmålinger i USA viser sejr til Hilary Clinton
- Bekræftelse på at den amerikanske centralbank ikke øger renten
- Melding om flere stimulanser fra den europæiske centralbank
For det første ser det ud til at Clintons forspring skrumper ind. Udsigt ti Trump som ny amerikansk præsident vil sende aktiemarkederne ned på grund af usikkerhed om, hvad han kan finde på.
For det andet vil FED have meget svært ved ikke at signalere øgede renter de næste år, da USA økonomi igen bevæger sig fremad. Hoildningen i markedet er fortsat, at den amerikanske centralbank mest lder sig styre af aktiemarkedet, og ikke af realøkonomien. Bekræftes dette billede kan aktierne næsten kun stige, men FED tager mere og mere troværdighed.
For det tredje vil ECB sikkert spille på flere instrumenter efter sommerferien omkring opkøb i markedet. Men det er tvivlsomt om det får andet end en kortvarig positiv effekt på aktiemarkederne.
Vi ser aktuelt markant stigende risici i markedet, som bliver fuldstændig ignoreret, måske fordi markedet i dag styres af mekaniske indeksfonde og af HFT automathandel. Som det fremgår af en artikel på ØU Flash News ligger der næppe meget tænksomhed og overvejelser bag udviklingen på aktiemarkederne. Det kan altså ende meget, meget galt.
Vi vurderer, at det er rettigig omhu at holde meget godt øje med momentum i markedet, og her ser vi nu en mindre svækkelse. Derfor planlægger vi den kommende uge at reducere aktieeksponeringen en smule. Vi erkender, at aktieboblen meget veel kan vokse sig betydeligt større. Men i forhold til den underliggende risiko er der ekstrem skævhed på den måde, at risikoen for kæmpe kursfald er betydeligt større end sandsynligheden for fortsatte gevinster, og de bliver næppe særligt store, og givetvis vil et nyt rally antageligt kræve en mindre negativ korrektion først.
