Roblon følger større selskaber som NKT og APM med en opstramning af koncernstrukturen, og en ambitiøs målsætning for de næste fem års vækst kan begrunde den aktuelle høje værdiansættelse.
I 3. kvartalsregnskabet 2015/16 fastholder Roblon årets indledende forventning om en omsætning på 250 mio. kr. og et resultat før skat på 25 mio. kr. Selvom det måske lyder mærkeligt, er det faktisk en ganske bemærkelsesværdig melding fra Roblon. Hvis man gennemgår selskabets regnskabsmeddelelser de seneste seks år, konstaterer man nemlig, at der traditionelt slet ingen sammenhæng har været mellem de indledende forventninger og årets afsluttende resultat:
En del af forklaringen på de store afvigelser mellem forventede resultater og årets realiserede resultat ligger i, at Roblons salg er baseret på projektsalg. Det kan gøre det vanskeligt at forudsige omsætning og indtjening. Men det forklarer næppe at man fem år i træk undervurderer resultatet med mellem 20 % og 120 %, og derefter overvurderer det med 55 %. Men med en ny ledelse ved roret ser dette tilfældighedens mønster nu ud til at ændre sig, og efter årets første tre kvartaler fastholder man altså forventningerne til årets resultat.
Selvom det er positivt med en større troværdighed omkring selskabets udmeldinger, må det dog tilføjes at forventningerne til 2015/16 blev holdt på et så lavt niveau, at det ikke er acceptabelt i længden. Når der bortses fra det særdeles dårlige resultat i fjor, er der i 2015/16 således udsigt til det dårligste resultat siden finanskrisen for otte år siden.
Hele artiklen blev udgivet i Økonomisk Ugebrev Formue nr. 34.
- Er du abonnent kan du tilgå udgivelsen og læse hele artiklen. (Hent adgangskode)
- Er du ikke abonnent kan du prøve 3 uger gratis nedenfor, hvorefter du får adgang til hele udgivelsen.
