2017: Begynder luften at gå ud af ballonen?

Begynder luften allerede at gå ud af ballonen i den globale økonomi? 2016 sluttede med et festfyrværkeri, og 2017 startede på samme måde, når man ser på de ledende økonomiske indikatorer. Men allerede en måned inde i det nye år ser det mindre godt ud.

Vi har tidligere påpeget, at man skal tolke signalerne i de usikre ledende indikatorer med forsigtighed, og det mener vi stadig. Faktum er imidlertid, at der over hele linjen var mindre tilbagefald i de ledende indikatorer, som dog i alle tilfælde fortsat peger i retning af positiv økonomisk vækst. Udviklingen betyder, at der i denne opdatering af Økonomisk Ugebrevs Konjunkturbarometer for den Globale Økonomi sker et fald i fire af de ti signaler, og at den samlede score falder fra 1,2 til 0,8 – i det samlede udfaldsrum mellem minus to og plus to.

Første og fremmest ser det ud til, at luften er ved at gå ud af den europæiske erhvervstillid: I den seneste måling fra de tyske indkøbschefer i IFO edder det, at ”Sentiment among German managers weakened in January (…) Companies expressed greater satisfaction with their current business situation, but are less optimistic about their six-month business outlook. The German economy made a less confident start to the year. In the manufacturing sector, the index fell. This was due to markedly less optimistic business expectations.” Fra Markits PMI for tysk erhvervstillid er billedet det samme: “The first flash PMI of 2017 highlighted diverging performance in Germany’s private sector economy. Whereas manufacturers signalled an accelerating upturn fuelled by stronger domestic and international demand, growth slowed in the dominant service sector. Consequently, business activity across Germany as a whole rose at the slowest pace in four months.”

For kinesisk økonomi er udviklingen også fortsat positiv, men med en lille pil nedad. I de seneste PMI-data hedder det, at “Latest data signalled a further improvement in the health of China’s manufacturing sector at the start of 2017. However, the rate of improvement slowed since December, as output and new orders increased at weaker rates amid a further reduction in employment. In contrast, new export work rose at the fastest pace since September 2014.” Mens de ledende indikatorer for USA’s økonomi i flere måneder har været meget gunstige, har den faktiske økonomiske vækst været skuffende. Senest er forbrugertilliden i Conference Boards måling faldet en smule tilbage, men er fortsat på et robust niveau: ”Consumer confidence decreased in January, after reaching a 15-year high (…) The decline in confidence was driven solely by a less optimistic outlook for business conditions, jobs, and especially consumers’ income prospects. Consumers’ assessment of current conditions, on the other hand, improved in January. Despite the retreat in confidence, consumers remain confident that the economy will continue to expand in the coming months.”

læs hele udgivelsen her 

MWL

se tabel her