Afventende Pensionsportefølje, tæt tåge forude

Pensionsporteføljen har gennemlevet en begivenhedsrig uge med store udsving først på ugen. Trods det generelle kursfald på aktiemarkederne har porteføljen klaret sig fint, især på grund af den tredelte strategi:

For det første har vi været ”forsikret” delvist mod generelle kursfald i kraft af investeringen i Bear Dax x2, som dog nu er solgt.

For det andet er 30 % af kapitalen investeret i andre certifikater, nemlig Bull Guld x2 og Bear Olie x2. Positionen i Bear Olie har givet et afkast på 12 %, og posten i Bull Guld minus 1 %.

For det tredje har vi fortsat overvægt af defensive danske aktier. Vi har endda skruet lidt op for risikoen ved at genkøbe Genmab, som i løbet af ugen har givet et plusafkast på 8 %. Også købene af NNIT og DS Norden har givet mindre gevinster. Som det fremgår af gennemgangen af aktiestrategi havde vi ventet et lidt stærkere comeback for aktierne sidst på ugen. Men dette comeback er fuldstændig udeblevet. Faktisk har markederne vist foruroligende svaghed de seneste dage. Meget tyder på, at der er nye kræfter i spil:

Vi ser nu tegn på, at markedets fokus er ved at vende væk fra centralbankerne, og om de kommer med flere stimulanser – over til fokus på de klart vigende overskud i de børsnoterede selskaber i Europa og USA – i kølvandet på svagere økonomiske konjunkturer.

Hvis det nye fokus for alvor bider sig fast, og de fundamentale drivkræfter får overtaget, så ser det sort ud for aktiemarkederne de kommende måneder.

Grundlæggende er vi godt tilfredse med andelen af defensive aktier. Outsideren er DS Norden, som ligger tæt på en solid historisk støtte omkring kurs 90-92. Vi har fastsat et stop loss lige her omkring. Posterne i Bull guld vil blive solgt, hvis guldpriserne ikke i denne uge begynder at køre opad.

læs hele udgivelsen her 

Morten W. Langer