Den seneste uges nærmest hysteriske aktierally har betydet, at afkastet i Pensionsporteføljen igen er faldet tilbage i forhold til benchmark indeks. Faktisk har det kostet os 4-5 % i det samlede porteføljeafkast.
Spørgsmålet er nu: Hvad sker der herfra? Som det fremgår af Langers Skarpe Aktietips har vi svært ved at se meget højere aktiemarkeder herfra, ud fra en fundamental og saglig vurdering. Men vi ved også, at aktiemarkederne ofte ikke er særligt logiske.
Så vi vælger igen at se på markedets egne signaler: Afgørende for et fortsat rally er at det tyske DAX indeks , som nu står lige foran et helt afgørende pejlemærke i 9.800. Bryder aktierne op gennem dette niveau (og bryder S&P 500 indeks derefter rekorden i 2120) kan der være lagt op til yderligere 5-10 % drevet af likviditet og teknik.
I første omgang fastholder vi altså den nuværende portefølje. Men vi er også parate til at skrue hurtigt op for risikoen igen, eksempelvis med genkøb af Bavarian og TK Development. Andre købsmuligheder er TDC, Carlsberg og Novozymes, hvor vi både har haft TDC og Novozymes i porteføljen for nylig. Vi har aktuelt 50 % af kapitalen investeret i danske aktier. Både Genmab, Vestas og Scandinavian Tobacco Group har den seneste uge klaret sig pænt, og i det hele taget er stort set alle kursvindere den seneste uge at finde blandt de defensive storaktier, herunder eksempelvis Royal Unibrew, Chr. Hansen og Lundbeck.
Handelsmønsteret minder derfor på ingen måde om en generelt øget risikovillighed hos investorerne, der fortsat stort set holder sig fra de mere konjunkturfølsomme aktier.
Morten W. Langer
Hvad er Pensionsporteføljen?
Pensionsporteføljen er en fiktiv portefølje, som er AktieUgebrevets bud på, hvordan en privat portefølje kan administreres med en tidshorisont på 1-3 år for sine handler. Porteføljens mål er at opnå et højere afkast end markedets gennemsnit over en årrække med både op- og nedturer. Vi anbefaler, at modelporteføljen anvendes som inspiration og ikke til kopiering.
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
