Stemningen på aktiemarkedet er i klar bedring: Over de seneste uger har aktierne stabiliseret sig, og der kan nu være lagt an til stille og rolige stigninger fra det aktuelle kursleje.
Lad det være sagt med det samme: Det er vores umiddelbare fornemmelse, og der er fortsat bjerge af problemer forude: tårnhøje obligationsrenter, og høje, men faldende, oliepriser.
Vigtigt er det at fokusere på ændringer i problemerne, mere end absolutte niveauer: Og det er her, medvinden på aktiemarkederne kan opstå.
Oliepriserne var oppe at vende i 95 USD, men ligger nu i 82 USD. De lange obligationsrenter viser stadig flere tegn på en topformation. Og de korte renteforventninger indikerer fortsat lavere sandsynlighed for endnu en amerikansk renteforhøjelse.
Fredagens jobtal forvirrede markedet en hel del: Umiddelbart var det negativt, at der blev skabt 335.000 nye jobs. Men hvis man graver sig ned i tallene, viser det sig, at der blev over 800.000 færre heltidsjob, som blev mere end modsvaret af flere deltidsjobs og dobbeltjobs. Men bundlinjen er, at det amerikanske arbejdsmarked er under svækkelse. Så vores bundlinje er, at det store billede er lidt mere positivt nu end for to uger siden.
Og hvor er det så, vi skal kigge hen for at finde de bedste aktier?
Hvis man kigger på ændringer i analytikernes estimater for næste års overskud, så er der sket største opjusteringer for Tryg, Novozymes, Vestas og FLS. Som bekendt har vi tre af de fire aktier i ØU’s portefølje. Og vi vil nu også begynde at kigge nærmere på mulighederne i Novozymes, som er en af børsens mest shortede aktier. Ifølge analytikerne er Mærsk, GN Store Nord og Bavarian aktuelt et no-go.
Analytikere og shortfonde enige om flere aktier
Shortfondene øger fortsat i Bavarian, Netcompany, GN Store Nord og Netcompany, som hører til de mest shortede aktier på det danske aktiemarked.
Generelt ligger der et vigtigt signal i, at shortfondene øger deres positioner i over tyve danske aktier, hvilket indikerer at de forventer et fortsat vigende generelt aktiemarked.
Men kig også nærmere på oversigten over shortpositioner og læg mærke til, hvilke aktier, der slet ikke er shortet. Det ligger der et næsten lige så interessant signal i. Blandt andet er Vestas, Carlsberg, Genmab, NKT og Jyske Bank kun begrænset shortet, og det er et positivt signal.
Til gengæld er Novozymes en af de mest shortede aktier, og det passer meget dårligt med analytikernes fortsatte opjusteringer. Det skal vi grave længere ned i for at finde ud af, hvad der ligger under overfladen af drivkræfter.
Når vi kigger videre mod styrketabellen og den tekniske analyse er der også nogle interessante signaler: Chr. Hansen og Novozymes, som jo lægges sammen, er lige skiftet til en positiv trend i et ellers negativt marked. Det bør også give øge opmærksomhed på en mulig investeringsmulighed her.
Bragende købssignaler er der også i Pandora, som synes at rumme meget mere i forhold til ugens solide opjustering. Vi har aktien i porteføljen, men vil øge andelen igen den kommende uge. De tekniske signaler for Mærsk er også meget positive, men vi er generelt skeptiske i forhold til en mulig opbremsning i kinesisk økonomi.
Generelt er der rigtig mange røde signaler i den tekniske analyse, og vi vil fortsat vise, når der sker skift mod en optrend. Fredagens positive amerikanske aktiemarked vil sikkert trække de danske aktier op mandag, og derfor kan vi få mange flere positive signaler.
God læselyst
Morten W. Langer
