Efter at tyske DAX Future drattede ned under det vigtige 10.000-mærke, valgte vi at skrue lidt ned for risikoen. Vi solgte to poster, dels DS Norden og dels Schouw, for at nedbringe aktieandelen til 80 % af kapitalen. Altså fortsat en ganske høj aktieandel. Samtidig satte vi 20 % af kapitalen i en forsikring, nemlig Bear Dax x2, som skal beskytte resten af porteføljen ved en ny korrektion ned.
De seneste to uger har de internationale aktiemarkeder korrigeret ned, og som det fremgår af vores aktiestrategianalyse under Langers Skarpe Aktietips er det ufatteligt svært for tiden at sige noget om retningen den næste måned.
Selvom om vi grundlæggende forventer, at markederne bliver styret højere op af tilliden til centralbankernes stimulanser, så er der stadig flere underliggende drivkræfter, som trækker i den anden retning. Se aktiestrategien herom.
I første omgang er vi tilfredse med porteføljens vægtning og risikoeksponering. Vi ligger i flere ret defensive papirer, som også på det seneste har vist god robusthed, blandt andet RTX, Parken, Mols-Linien, TDC, Novozymes, Scandinavian Tobacco og Genmab.
Generelt er det i udpræget grad defensive, altså mindre konjunkturfølsomme, papirer, der har klaret sig godt på det seneste.
Dette mønster følger helt naturligt af det forhold, at både den europæiske, USA’s og kinesisk økonomi bremser yderligere op, og risikoen for en senere global recession er stigende. Og det er netop også denne udsigt, der inden for de kommende uger eller måneder kan komme til at tage den afgørende styring på aktiemarkederne.
I første omgang ser vi 2000-mærket for amerikanske S&P 500 som et afgørende pejlemærke, som vi fortsat ligger solidt over. Falder dette mærke, vil de danske aktier blive trukket med ned, og også en yderligere styrkelse af Euro/USD vil forstærke nedturen.
Morten W. Langer
Hvad er Pensionsporteføljen?
Basisporteføljen er en fiktiv portefølje, som er AktieUgebrevets bud på, hvordan en privat portefølje kan administreres med en tidshorisont på 1-3 år for sine handler. Porteføljens mål er at opnå et højere afkast end markedets gennemsnit over en årrække med både op- og nedturer. Vi anbefaler, at modelporteføljen anvendes som inspiration og ikke til kopiering.
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
