De positive aktiemarkeder den seneste uge har især været drevet af en generel opfattelse af, at den amerikanske centralbank det næste år vil nedsætte de korte renter flere gange. Det har fået investorer til at trække mod de rentefølsomme papirer, herunder aktier med meget høj risiko og med meget høje værdiansættelser.
Disse drivkræfter har blandt andet løftet aktier som Ørsted, hvor den underliggende risiko for flere milliardnedskrivninger fortsat er tårnhøj. Men lavere diskonteringsrenter på havvindmøllerne gør det lettere at regne det hele hjem.
Andre papirer med meget høje værdiansættelser bliver løftet af samme kræfter. Eksempelvis er nogle af ugens vindere Ambu og ALK, som handles til relativt høje multiple.
Den forgangne uge var også god for MT Højgaard, DFDS, Nilfisk og DSV, selvom flere af disse aktier handles til rimelige multipler. De kan være løftet frem af en generelt højere risikovillighed hos investorerne.
Ser vi på ugens sektorgrafer, er der fortsat svaghed indenfor containershipping-sektoren. Også selvom Mærsk-aktien i ugen klarede sig rigtig godt med et hop opad på hele 12 pct. Vi har dog svært ved at se, at det er langtidsholdbart.
Europæiske biotekselskaber ligger fortsat underdrejet, men for de store danske biotekselskaber gælder mere, at de bliver styret af selskabsspecifikke forhold. Zealand kører fortsat frem på ryggen af fedmeeuforien, mens Genmab fortsatte nedturen med minus 7 pct. – og minus 29 pct i år.
Morten W. Langer
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
