Normalt sker der ikke nævneværdige ændringer i aktietilbagekøbsprogrammerne i løbet af året, men februar var anderledes. Seks aktietilbagekøbsprogrammer lukkede således, mens 13 nye programmer åbnede.
Det skal dog siges, at SIG (Scandinavian Investment Group) stillede sig på begge sider af hegnet i februar, da man på fire dage åbnede og lukkede et kortsigtet program med køb for op til 4 mio. kr.
I en noget større skala optræder Pandora også med både et lukket og et åbnet program i februar. Den 2. februar afsluttede man således tilbagekøb af egne aktier for 5 mia. kr., og seks dage senere genstartede man tilbagekøbet i et nyt program på op til 4 mia. kr.
A.P. Møller-Mærsk var i gang med et tilbagekøbsprogram på 11 mia. kr., som skulle løbe indtil den 1. maj. Men den 8. februar standsede man pludselig programmet til investorernes overraskelse.
Bruno Japp
Sådan læses tabellen: Tilbagekøb af egne aktier er en måde at sende en del af selskabets overskud tilbage til aktionærerne. Altså en form for indirekte udbytte. Bestyrelsen bemyndiges traditionelt på generalforsamlingen til at iværksætte tilbagekøb af egne aktier på op til 10 pct. af aktiekapitalen.
Teoretisk set har aktietilbagekøb ikke nogen praktisk betydning for aktionærernes samlede afkast af deres investering, da der blot flyttes kapital mellem to kasser, som aktionærerne begge ejer. Nemlig selskabet og aktionærens bankkonto. Men i praksis kan virkeligheden være anderledes. Specielt når der er tale om store tilbagekøb af egne aktier kan det påvirke aktiekursen positivt, da det sender et positivt signal til aktiemarkedet.
Budskabet om, at et selskab producerer så meget fri kapital, at det kan undvære en væsentlig del heraf, medvirker til at gøre selskabet – og dermed aktien – attraktiv for investorerne. Konsekvensen vil ofte være, at kursen ikke falder så meget, som den teoretisk set burde gøre.
I ovenstående tabel er linjerne sorteret efter, hvor stor en procentdel af den daglige omsætning i aktien selskabet selv står for, hvis den finansielle ramme for det aktuelle aktietilbagekøbsprogram skal udfyldes indenfor programmets tidsfrist. Det fortæller, hvilken del af efterspørgslen efter aktien, som er kunstigt skabt, og som derfor forsvinder, når aktietilbagekøbsprogrammet udløber.
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
399,-
pr. måned
Allerede abonnent? Log ind her
