Danmarks nu tredjestørste forsikringsselskab er kommet usædvanligt godt fra start i det nye år. Som beskrevet i seneste udgave af ØU forventede analytikerne, at store ekstraskader fra storm og vand ville belaste årets første kvartal. Men Topdanmark har navigeret gennem stormen langt bedre end forventet, og det er blevet belønnet af investorerne.
Det er en tilsnigelse at konkludere, at Topdanmark er løbet fra alle konkurrenter i årets første kvartal. Ud over Topdanmark er det nemlig kun Tryg, der har leveret regnskab for Q1. Men som det fremgår af kursgrafikken, har Topdanmark over den seneste måned outperformet Tryg og Alm. Brand med ca. 10 procentpoint i aktieafkast, og Gjensidige og Sampo med ca. 7 procentpoint.
Topdanmarks regnskab for Q1 lå på toplinjen ellers en spids under analytikernes forventning på 2805 mio. kr. Men på omkostningselementer klarede forsikringsselskabet sig langt bedre end ventet. Som vi skrev i oplægget til Q1-regnskaberne i seneste udgave af ØU, var det forventningen, at storm og vand ville belaste det forsikringstekniske resultat meget hårdt.
Analytikerne havde forventet en stigning i skadesudbetalinger til 1916 mio. kr., mod 1564 mio. kr. samme kvartal sidste år. Altså en stigning på mere end 20 pct. Skadesomkostningerne steg dog kun til 1802 mio. kr. Altså mere end 100 mio. kr. bedre end forventet.
Oveni kommer så, at administrationsomkostninger også blev lavere end ventet. De landede på 450 mio. kr., mod analytikernes forventning på 494 mio. kr. Samlet set blev det forsikringstekniske resultat på 514 mio. kr., mod forventet 357 mio. kr. Altså ca. 40 pct. bedre end forventet.
Ledelsen skriver (oversat): ”Den underliggende skadesprocent var negativt påvirket af ca. 2.000 flere skader inden for motor- og personulykker end i 1. kvartal 2023. Skaderne var relateret til det barske vintervejr og dermed ikke fanget i definitionen af vejrrelaterede krav (SIC).”
Videre hedder det, at ”vejrrelaterede skader i 1. kvartal 2024 lå DKK 47 mio. over det normaliserede niveau, svarende til en forringelse af combined ratio for 2024 på 0,4pp. Større skader i 1. kvartal 2024 lå DKK 22,5 mio. under det normaliserede niveau, svarende til en forbedring på 0,2pp af combined ratio for 2024.”
Topdanmarks CEO Peter Hermann har på grundlag at det gode Q1-resultat opjusteret det udmeldte profit-forecast for 2024 til et interval mellem 1790 og 2120 mio. kr. for det forsikringstekniske resultat. Det er 30 mio. kr. højere end tidligere i begge ender. Analytikerne har tidligere ligget i den lave side af intervallet på 1834 mio. kr., og de må forventes at opjustere deres gennemsnits-estimat til 1960 mio. kr.
Topdanmark oplyser dog også, at der ligger en negativ joker i 2024-resultatet. Ledelsen skriver (oversat), at ”Nordea-koncernen har forbeholdt sig ret til at rejse krav mod Topdanmark Forsikring A/S for visse potentielle tab (vedrørende købet af Topdanmark Pension, red.). Det er på nuværende tidspunkt ikke muligt for Topdanmark A/S at fastslå størrelsen eller eksistensen af de potentielle tab. ”
Morten W. Langer
Læs også denne artikel i temaet:
Tryg Q1: hårdt ramt af uvejr, men flere RSA-synergier forude
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
