Annonce

Log ud Log ind
Log ud Log ind
Formue

Festen er stadig i gang for Torm

Steen Albrechtsen

mandag 26. august 2024 kl. 11:55

Torms frie fald kan føre kursen endnu længere ned

Festen er stadig i gang for Torm, der nyder godt af de omlagte skibsruter pga. skibsangrebene i Det røde hav. Råolieskibe har på det seneste kannibaliseret på de gode rater, men det forventes at dø ud i takt med vintersæsonens start og ændre balancen i markedet til produkttankejernes fordel.

Da vi sidst skrev om Torm i starten af året, var fokus på varigheden af den da ”ulmende” konflikt i Det røde hav.

Siden er konflikten eskaleret, og enhver vestligtorienteret skibsreder med blot et gran af respekt for sit mandskab vælger en anden og længere rute end gennem Suez. Dvs. syd om Afrika.

Det lægger beslag på en hel del af kapaciteten indenfor produkttank og har hjulpet med til at fastholde det forhøjede rateniveau. Til illustration af effekten estimeres det, at Det røde hav har omdirigeret ca. 8 pct. af produkttankskibene, således at kun 4 pct. af den globale produkttanktransport går gennem Det røde hav mod 12 pct. før konflikten.

Raterne har på det seneste været en smule til den svage side, og selvom det er lavsæson, er der lidt usikkerhed at spore i forhold til, om det er en permanent svækkelse af rateniveauet.

Torms resultat for 2. kvartal var bedre end sidst og drevet af bedre rater og ca. 300 flere skibsdage, som er kommet i hus via køb af skibe, der er betalt delvist med nye aktier. Trods aktieudvidelsen er indtjeningen per aktie steget til 2,08 USD mod 1,78 USD (justeret for derivater) i 2. kvartal sidste år. Afhængig af USD-kursen svarer det til ca. 14 kr. per aktie per kvartal eller 5,5 pct. af dagens aktiekurs.

Det gode resultat og den solide kapitalposition medfører en fortsat flot udbyttebetaling fra Torm på 1,8 USD per aktie eller 12 kr. svarende til næsten 5 pct. i direkte afkast for kvartalet.

At det grundlæggende stadig er gode tider, er der ikke tvivl om, når vi ser på rateafdækningen for 3. kvartal per 11. august, hvor 64 pct. af de resterende skibsdage i kvartalet er afdækket til 38.340 USD/dag. Det er betydeligt mere end status ved samme tid sidste år, hvor Torm per 14. august havde afdækket 74 pct. af de resterende skibsdage for 3. kvartal 2023 til 30.354 USD/dag.

Afdækningen er med til at forklare, hvorfor Torm kunne løfte bunden af helårsintervallet med 50 mio. USD til nu imponerende 850-1050 mio. USD på EBITDA-niveau.

Men ordrerne på nye skibe begynder nu at pible frem, og det betyder, at vi langt ude i horisonten begynder at kunne skimte en ændring mellem udbud og efterspørgsel. Det tæller også med i vores overvejelse, at Torm efterhånden handles til en aktiekurs, der overstiger indre værdi.

Vi forventer, at der er lidt mere i aktien, efterhånden som den traditionelt stærke vintersæson går i gang. Da aktien handler over indre værdi, er det dog kun nok til en spekulativ købsanbefaling for de risikovillige investorer.

På kursmålssiden kigger vi mod den tidligere top omkring 275, hvilket sammen med det løbende udbytte omkring 10 kr. per aktie per kvartal er nok til at give aktien et interessant potentiale hen over de næste 2-3-4 måneder.

Konklusion

Aktuel kurs 255,20
Kortsigtet (< 3 mdr.) Køb
Langsigtet (12 mdr.) Kursmål 275

Steen Albrechtsen

Disclaimer: Læs her om ØU’s aktieanalyser.

Torm - aktuelle signaler

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

399,-

pr. måned

Allerede abonnent? Log ind her

Få dagens vigtigste
økonominyheder hver dag kl. 12

Bliv opdateret på aktiemarkedets bevægelser, skarpe indsigter
og nyeste tendenser fra Økonomisk Ugebrev – helt gratis.

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev.  Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik. Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.

[postviewcount]

Følg virksomhederne fra denne artikel
Skriv dig op her, og modtag en mail direkte i din indbakke, så snart vi skriver om virksomhederne, du følger.

Jobannoncer

SUN-AIR i Billund søger en kreditorbogholder
Region Syddanmark
Finansiel controller med stærk forretningsforståelse
Region Sjælland
Udløber snart
Dansk Sygeplejeråd søger en regnskabskonsulent med digitalt mindset og med erfaring i regnskabsprocessen fra A-Z (barselsvikariat)
Region Hovedstaden

Mere fra ØU Formue

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

Påskegave

Få to GRATIS analyser af Novo Nordisk & Zealand Pharma 

*Tilbuddet gælder ikke, hvis man har været abonnent indenfor de seneste 6 måneder

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter og realkreditrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Direkte adgang til realkreditinstitutternes renteprognoser:

Nykredit

Realkredit Danmark

Nordea

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank