En lille advarsel fra Jeudan om det københavnske ejendomsmarked er muligvis den største hindring for aktien på kort sigt.
For ca. 10 måneder skrev vi om Jeudan, at værdiansættelsen var lidt til den høje side, men at der var mange positive faktorer omkring aktien, som godt kunne sende aktien yderligere 10% op. Kursen var da omkring 760-770, mens aktien i dag handler omkring kurs 707 – et fald på knapt 10%. Det er derfor oplagt at spørge, om der er sket noget i løbet af de 10 måneder, som kan berettige et sådant fald. Svaret er umiddelbart nej, snarere tværtimod.
Der er lagt yderligere 1 års indtjening på egenkapitalen, og forventningen til driften er opjusteret fra 550-590 mio. kr. til 600 mio. kr. EBVAT. Renten er faldet marginalt, så Jeudan nu har sikret 80% af sine gældsforpligtelser til 0,79% i rente for de næste 10 år. Tomgangen ligger også på samme niveau lige over 5% for hele porteføljen og lige under 2% for København. Samlet set er der altså ingen forklaring at hente i de økonomiske nøgletal, som forsat er meget pæne.
Ser vi på markedsforholdene går det også glimrende med fortsat pæne priser på det københavnske ejendomsmarked og gode udsigter generelt pga. det lave renteniveau og god efterspørgsel fra udenlandske investorer. Men det er måske netop her, at en forklaring kan ligge, for Jeudan er blevet lidt kontrær i forhold til markedet generelt, og den største udfordring for aktien p.t. er måske Jeudans egne udmeldinger.
Hele artiklen blev udgivet i Økonomisk Ugebrev Formue nr. 36.
- Er du abonnent kan du tilgå udgivelsen og læse hele artiklen. (Hent adgangskode)
- Er du ikke abonnent kan du prøve 3 uger gratis nedenfor, hvorefter du får adgang til hele udgivelsen.