Amerikansk centralbankrente topper næste år

Kort rente: Både Handelsbanken og Jyske Bank forventer, at der ligger endnu tre amerikanske forhøjelser af den officielle rente – og ikke mere før det igen går den anden vej.

Der er efterhånden ganske udbredte forventninger om, af FED vælger at forhøje renten til december. Samtidig vil en reduktion af den astronomiske balance fortsætte. Kigger vi hen over årsskiftet, så vurderer både Handelsbanken og Jyske Bank, at der samlet kommer to amerikanske forhøjelser af centralbankrenten. Det betyder, at vi inden udgangen af 2018 har fået i alt tre renteforhøjelser fra FED i forhold til det aktuelle billede. Det er efter alt at dømme inden ECB er kommet med den første renteforhøjelse.

De to finanshuse er herudover enige om, at der i løbet af næste år vil komme en opbremsning i amerikansk økonomi, og at FED allerede i 2019 bliver nødt til at lempe pengepolitikken igen. Hvis deres prognoser holder stik vil vi altså være ganske tydeligt ude af synkronisering mellem europæisk og amerikansk pengepolitik, så FED når at få overstået hele deres cyklus med pengepolitiske stramninger før ECB begynder. Vi vil herefter se ECB komme med den første renteforhøjelse i samme år som FED begynder at lempe pengepolitikken igen.

Handelsbanken forventer også, at den europæiske økonomi i 2019 vil opleve nogen afmatning, og at det bl.a. vil være påvirket af en amerikansk økonomisk afmatning. Spørgsmålet er derfor, hvor langt ECB overhovedet kommer med at forhøje renten før den økonomiske vækst igen er nede i gear. Handelsbanken bemærker i deres renteprognose, at det er tvivlsomt, om ECB overhovedet når at få renten op i positivt område i denne omgang. Under alle omstændigheder breder der sig stigende enighed om, at vi ikke fremover skal forventer at se centralbankrenter oppe på de niveauer vi tidligere har anset som normale.

Således vurderer begge finanshuse, at den amerikanske centralbankrente kommer til at toppe med et niveau omkring to procent. Det er dermed ganske langt under de fem procent vi så før finanskrisen.

Ejlif Thomasen