Annonce

Log ud Log ind
Log ud Log ind
Ledelse

Det store billede ændres nu. Måske ikke til det bedre?

Morten W. Langer

mandag 04. november 2024 kl. 11:15

33-årige Mathias Jensen-Vinstrup er ny adm. direktør i speditørselskabet NTG i Hvidovre. Foto: Gregers Tycho
Kære læser

Vi har nu fået den første håndfuld Q3-regnskaber fra de store danske erhvervsvirksomheder, og det har som hovedregel været positivt. DSV-aktien fik et skub op på baggrund af fremdrift i overtagelsen af DB Schenker. Men ledelsen er afventende omkring den europæiske økonomi, så efterfølgende er aktiekursen faldet lidt.

Konkurrenten NTG står i samme udfordrende markedsmiljø med den europæiske landtransport, og en lille nedjustering ved regnskabsaflæggelsen gav et ordentligt kurshug. Mærsk havde allerede opjusteret, men alligevel steg aktien massivt fredag i kølvandet på nyt om stigende containerrater. Endelig ser Netcompany for alvor ud til at levere fremgang efter mange kvartaler med usikkerhed om performance.

Stor belønning – Hård straf

Generelt er selskaberne, der har leveret positivt, blevet belønnet med store kursstigninger. Men selv NTG’s meget lille nedjustering blev straffet hårdt. I det hele taget synes investorernes tålmodighed og risikovillighed at være meget begrænset. Og det har sikkert stor betydning, at der er ændringer på vej i europæisk økonomi, hvor effekten for selskaberne og forbrugerne er meget usikker.

På den ene side tyder de seneste økonomisk nøgletal på, at europæisk økonomi nu har stabiliseret sig med små positive tegn. Det kan meget vel være de første signaler på, at der er ny fremgang på vej, ikke mindst i Tyskland, hvor der er kommet de første positive overraskelser i lang tid.

I starten af næste uge kommer de månedlige PMI-data for stemningen i erhvervslivet, og de vil sikkert give en rettesnor om den helt aktuelle udviklingsretning i Europa.

På den anden side er de europæiske renter nu klart på vej op igen. De seneste inflationstal har været skuffende, og meget tyder på, at inflationen nu er på vej op igen. Det kan blive en kæmpe party breaker, og det er sikkert også de stigende renter, som nu for alvor lægger pres på aktierne.

Trendvending fra rentefald til rentestigning

Den korte 2-årige tyske statsrente er den seneste måned steget fra ca. 2,0 pct. til knap 2,4 pct., og der er tale om en klar trendvending fra rentefald til rentestigninger. Stigende renter vil igen virke som en bremse på den økonomiske aktivitet i samfundet: For byggeriet, boligmarkedet, erhvervslivets investeringer og indkøb af større forbrugsgoder.

Så bundlinjen er nok, at nye rentestigninger vægter mere negativt, end det vægter positivt med lidt bedre udsigter i europæisk økonomi.

I den kommende uge leveres Q3-regnskaber fra elleve store danske selskaber, og dem gennemgår vi i denne udgave. Vores vurdering er, at der er flere dramaer på vej, blandt andet afventes regnskaberne fra Vestas og GN Store Nord. Vestas-aktien er sendt 40 pct. ned siden i sommer, og GN Store Nord næsten det samme.

God læselyst

Morten W. Langer
Chefredaktør

Vær et skridt foran

Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.

399,-

pr. måned

Allerede abonnent? Log ind her

Tilmeld dig vores gratis nyhedsbrev
ØU Bestyrelsesguiden

Få de vigtigste nyheder om praktisk bestyrelsesarbejde, ledelse og strategi i SMV.
Udkommer hver onsdag.

Jeg giver samtykke til, at I sender mig mails med de seneste historier fra Økonomisk Ugebrev. Lejlighedsvis må I gerne sende mig gode tilbud og information om events. Samtidig accepterer jeg ØU’s Privatlivspolitik.

Du kan til enhver tid afmelde dig med et enkelt klik.

[postviewcount]

Jobannoncer

Direktør for Forsvarsministeriets Personalestyrelse
Region Hovedstaden
Finance Controller – få sparringspartnere fra hele Europa (fuldtid)
Region Syddanmark
Nyt job
Dansk Sygeplejeråd søger digitalt indstillet regnskabskonsulent med erfaring i regnskabsprocessen fra A-Z
Region hovedstaden
Udløber snart
Erhvervsministeriet søger kontorchef til analyse på det erhvervsøkonomiske område
Region Hovedstaden
Er du økonom, og drømmer du om at bidrage til et bedre sundhedsvæsen og være tæt på beslutningerne på en af landets største børne- og ungeafdelinger?
Region Hovedstaden

Mere fra ØU Ledelse

Log ind

Har du ikke allerede en bruger? Opret dig her.

*Tilbuddet gælder ikke, hvis man har været abonnent indenfor de seneste 6 måneder

Tilmeld dig vores nyhedsbrev

Og modtag ØU’s rapport om Top 40 Ledelseskonsulenter gratis.

FÅ VORES STORE NYTÅRSUDGAVE AF FORMUE

Her er de 10 bedste aktier i 2022

Tilbuddet udløber om:
dage
timer
min.
sek.

Analyse af og prognoser for Fixed Income (statsrenter og realkreditrenter)

Direkte adgang til opdaterede analyser fra toneangivende finanshuse:

Goldman Sachs

Fidelity

Danske Bank

Morgan Stanley

ABN Amro

Jyske Bank

UBS

SEB

Natixis

Handelsbanken

Merril Lynch 

Direkte adgang til realkreditinstitutternes renteprognoser:

Nykredit

Realkredit Danmark

Nordea

Analyse og prognoser for kort rente, samt for centralbankernes politikker

Links:

RBC

Capital Economics

Yardeni – Central Bank Balance Sheet 

Investing.com: FED Watch Monitor Tool

Nordea

Scotiabank