fra Morgan Stanley bearbejdet til dansk:
Et kerneelement i vores research er at stille det rigtige spørgsmål på det rigtige tidspunkt. Hver december samles senioranalytikere fra Morgan Stanley fra hele verden for at diskutere de største spørgsmål, deres industrier står over for, og de debatter, der vil forme afkastet i de kommende år. Når vi ser tilbage på vores samling i den forløbne uge, er her fem investeringsspørgsmål, som vores teams vil besvare næste år.
- Kunne AI-fokus skifte fra infrastruktur til agenter og legemliggjort AI? I 2024 koncentrerede markedet sig stort set om AI-enablererne – halvledere, datacentre og elselskaber, der bygger AI-infrastruktur. Hvordan vil AI-historien ændre sig i 2025? To områder, vores analytikere kaldte ud, var agenter og legemliggjort AI. Vi kunne se et skift fra reaktive til proaktive AI-systemer, der kan handle inden for et sæt retningslinjer. Et skift mod agent AI ville have store konsekvenser for produktiviteten . På embodied AI er investorer i stigende grad interesserede i humanoide robotter, efterhånden som de begynder at tænke på, hvordan AI kan engagere sig i den fysiske verden.
- Hvordan allokerer vi den energi, vi har, og øger udbuddet ? Global energisikkerhed bliver vigtigere. At imødekomme energibehovet vil sandsynligvis involvere både innovation inden for energiproduktion og forbedring af eksisterende infrastruktur for at imødekomme AI, da efterspørgslen langt overstiger udbuddet. AI-påvirkninger vil sandsynligvis i vid udstrækning forblive en bekymring i USA, hvis USA fortsætter med at skabe de mest kraftfulde modeller . Dette er dog kun toppen af isbjerget. Gaskapacitet, industrier, der er svære at elektrificere, deflation i solenergi og banebrydende batteriteknologier vil sandsynligvis forblive nøgledebatter i 2025 ( mere her for pro subs ).
- Hvad betyder protektionistiske politikker for USA ? Markedet er skarpt fokuseret på tariffer, når vi er på vej mod 2025 og en ny amerikansk administration. Takster vil sandsynligvis påvirke en bred vifte af industrier med mere akutte konsekvenser for forbrugsvarevirksomheder. Tariffer opkræves på produktniveau snarere end på virksomhedsniveau, så komponentsporbarhed bliver stadig vigtigere, ligesom mere gennemsigtige og verificerbare forsyningskæder. Hvordan udvikler fremskridtene med rehoring sig? Den første Trump-administration gav den indledende gnist til genoptagelse, og Trump 2.0 kunne tilføje brændstof til ilden. USA’s genindustrialisering er et tema i flere årtier, som vi vurderer til at være en mulighed for 10 billioner dollars understøttet af strukturelle teknologiske fremskridt og øget fokus på operationel robusthed.
- Hvad betyder længere levetid for samfundet ? Den amerikanske befolkning bliver ældre – 18 % af amerikanerne er nu over 65 år, og vi forventer, at andelen af befolkningen over 65 år vil fortsætte med at stige gennem 2060 til mere end 23 %. Bortset fra demografiske tendenser giver fremskridt inden for sundhedsvæsenet patienterne mulighed for at leve længere. GLP-1-medicin bør fortsætte med at spille en nøglerolle i historien om lang levetid, da adgangen øges gennem øget udbud og forsikringsdækning. På længere sigt kan genredigering være en game changer inden for sundhedsvæsenet. At trække sig tilbage i “aldringens tidsalder” har vigtige konsekvenser . Historisk set fokuserede asset management på akkumulering, men vores analytikere forventer et skift til dekumulation. En stor debat for 2025 vil være, om amerikanske fødevarer kan gøres sundere til en rimelig pris under den nye administration.
- Hvordan vil lavere priser påvirke markederne ? Vi forventer, at lavere renter vil have en bred vifte af påvirkninger på tværs af markedet. Efterhånden som kurserne falder, er der en intens debat om, hvorvidt de høje saldi i pengemarkedsfonde vil blive omallokeret til aktiver med højere afkast, og rækkefølgen af en sådan omallokering. Vi forventer betydelige forskelle mellem institutionelle og detailinvestorer i denne sammenhæng. Vi forventer et væsentligt opsving i M&A næste år. Med år-til-dato meddelelser, der er steget 25 % i forhold til 2023, understøtter cykliske og strukturelle faktorer en endnu større 50 % Y-stigning i 2025, drevet af tilbagevenden af sponsorer og store kapitalforretninger. Lavere priser giver også støtte til øget M&A-aktivitet. Vi mener, at satsmiljøet, og i forlængelse heraf finansieringsmarkederne, vil spille en afgørende rolle for at muliggøre den igangværende transformation på både AI- og energimarkederne.
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
