Shorthandlerne fejlbedømte ISS og cBrain

Shorthandlernes positioner er normalt rimeligt sikre pejlemærker for de kommende kursbevægelser, men nogle gange går det galt. Denne uge bød på to store fejltagelser hos shorthandlerne: ISS og cBrain.

Fejltagelsen hos ISS bestod i en stor positionering i en aktie, som leverede et langt bedre årsregnskab, end shorthandlerne havde forventet.

ISS har længe været den næstmest shortede aktie efter GN Store Nord, og shorthandlerne har holdt fast i positionerne trods en kursstigning på 17 pct. siden midten af januar. Men belønningen udeblev.

I stedet bragede ISS til vejrs i torsdags med årsregnskabet 2024, og shorthandlerne forsøger nu at komme ud af aktien så hurtigt som muligt. Shortpositionen er foreløbig reduceret med 0,79 procentpoint.

Til gengæld havde shorthandlerne ikke forudset investorernes negative reaktion på cBrains årsregnskab 2024, som også blev offentliggjort torsdag. cBrains forventninger skuffede investorerne så meget, at aktiekursen blev bombet 22 pct. ned under den højeste handelsvolumen i mere end to år.

En shortandel på kun 0,31 procentpoint viser, at shorthandlerne havde fejlvurderet regnskabet, og derfor ikke kom med på toget.

Bruno Japp

Sådan læses tabellen: De professionelle investorer skal indmelde deres shortpositioner over 0,2 % af selskabets aktiekapital til Finanstilsynet. Jo større shortposition, jo større er troen for aktiekursfald blandt typisk udenlandske shortfonde. ”Ændring (procentpoint)” viser den seneste uges ændring i fondenes shortpositioner. Fald i shortposition indikerer, at fondene under ét tilbagekøber aktier for at afdække deres positioner. Deres tro på kursfald er altså vigende. Øgning af shortpositioner viser, at fondene sælger lånte aktier for at øge deres position, og dermed øger deres spekulation i kursfald. Store shortpositioner kan udløse et såkaldt short squeeze med markante kursstigninger, hvis der kommer positive nyheder fra selskabet.