Efter at Copenhagen Benchmark (CB) toppede den 2. december i fjor er indekset faldet 11 % med den foreløbige bund nået i fredags. Faldet er blevet fulgt af advarsler om en global nedtur drevet af udviklingen i et økonomisk overophedet Kina.
En af de klassiske reaktioner på et større kursfald er budskabet om at investorerne bare skal have is i maven. Eller sagt på en anden måde: De skal holde fast i deres aktier og investeringsbeviser, for det hele skal nok blive godt igen lige om lidt. Det budskab har vi senest hørt fra Nordea i sidste uge.
Så længe aktiemarkedet går opad er budskabet sådan set udmærket. Et kursfald vil i så fald blive afløst af en endnu større kursstigning, og så er det ikke hensigtsmæssigt at have solgt sine aktier under kursfaldet. Problemet er bare at det samme budskab før en større krise (som f.eks. finanskrisen i 2008) kan være helt katastrofalt at følge. Og det er måske der vi
befinder os lige nu. I hvert fald hvis man skal tro på en anden bank, som anbefaler det stik modsatte af Nordea. Royal Bank of Scotland anbefaler sine kunder at sælge ud af aktierne i forventning om et ”“cataclysmic year” and a global deflationary crisis”. Dette bakkes op af det schweiziske finanshus UBS, som ifølge den citerede artikel har lavet en ”signifikant ændring” af deres holdning til aktier på seks måneders sigt.
Der er altså ikke enighed blandt bankerne, så hvad skal man tro? Efter vores opfattelse er svaret på spørgsmålet i overskriften et klokkeklart NEJ. Man skal ikke have is i maven, efter at aktiemarkedet i fire år har overpræsteret massivt i forhold til det historiske afkast. Man skal i stedet være særdeles opmærksom på kursfald, og fokusere på at beskytte sin kapital. Og det gør man ikke ved at lade tabene vokse med henvisning til at man har is i maven.
Bruno Japp
Hvad er Copenhagen Benchmark?
Copenhagen Benchmark (forkortet CB) hedder ocielt OMXCBCAPGI og består af de 40 – 50 største aktier noteret på Nasdaq OMX Nordic (”Københavns Fondsbørs”). Det illustrerer udviklingen på det danske marked, som p.g.a. det danske markeds defensive karakter kan afvige fra udviklingen på de internationale markeder på kort sigt. Tidshorisonten for analysen er 3-4uger.
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
399,-
pr. måned
Allerede abonnent? Log ind her
