Schouws store datterselskab, den globale fiskefoderproducent BioMar, kan stadig blive børsnoteret, som ledelsen tidligere har udmeldt. Men senest er der også dukket en spændende opkøbsmulighed op: Forleden meddelte den store fiskeopdrætsvirksomhed Mowi, at den agter at frasælge sin fiskefoderforretning.
Det giver nogle nye muligheder for BioMar, som nu vil blive undersøgt nærmere. Det bekræftede CEO Jens Bjerg Sørensen på investormøder forleden efter Q4-regnskabet.
Omkring tidsplanen for en eventuel børsnotering, sagde han: “Vi undersøger stadig og arbejder hårdt på det. Vi har ikke noget virkelig klart at sige. Forvent, at det tidligst kan blive i anden halvdel af ‘25, hvis vi gør noget. Men selvfølgelig kommer beslutningen tættere og tættere på, og der bliver virkelig lagt meget arbejde i at overveje, hvad der skal gøres.” (frit oversat) Økonomisk Ugebrev har tidligere beskrevet ledelsens overvejelser om at børsnotere BioMar. Det er altså fortsat noget, ledelsen arbejder med at undersøge, blev det bekræftet forleden.
BioMars store norske konkurrent Mowi meddelte forleden, at den agter at sælge sin store fiskefoderforretning for at fokusere på kerneforretningen, nemlig fiskeopdræt. Og Schouw-ledelsen ser tilsyneladende spændende muligheder i en eventuel overtagelse af Mowis fiskefoderforretning.
Den vil kunne styrke BioMars globale markedsposition yderligere. BioMar omsætter for ca. 17 mia. kr., mens Mowis foderforretning er ca. halvt så stor. BioMars overskudsgrad er markant højere end Mowis, så der synes at være en meget stor upside i en overtagelse på grund af synergier.
Omkring den nye købsmulighed sagde Schouws ledelse: “Vi kender Mowis drift og deres positioner meget godt. Selvfølgelig kigger vi på det – det er noget, BioMar skal undersøge, og derefter vil vi tage vores position på det (..).”
Videre hed det fra Jens Bjerg Sørensen (frit oversat): ”Som det ser ud nu, har vi fuld intention om at undersøge dette og træffe en beslutning inden alt for længe. Så det er der, vi står. Men selvfølgelig er det en stor sag, en interessant meddelelse (fra Mowi, red.).”
Umiddelbart ligner det en win-win situation for Bio-Mar og dermed Schouw. Ikke mindst fordi BioMar kom stærkt ud af 2024 med udsigt til et endnu bedre resultat i 2025. Analytikerne noterede, at datterselskabet leverede i toppen af den langsigtede målsætning på en EBITDA-overskudsgrad på 7-9 pct. med en guidance over ni pct. i år.
Schouws ledelse indikerede på investormødet, at den i særlig grad har fokus på effektiviseringer og lønsomhed frem for vækst. Med andre ord styres der også umiddelbart mod at nedbringe gæld og et eventuelt aktietilbagekøb. Men ledelsen nævnte også, at opkøb stadig er en del af strategien.
For BioMar blev det oplyst, at ledelsen har været gennem en proces med at optimere lange kontrakter mod store stabile kunder på bekostning af mindre mere usikre kunder. Det ventes at give mere stabilitet i forretningen, som ellers er meget følsom overfor udsving i markedet.
Blandt andet er det også en udfordring, at BioMar er tæt på fuld kapacitetsudnyttelse. Også det betyder, at det giver mening at tilkøbe produktionskapacitet. Men det blev også slået fast, at BioMar ikke går ind i et ”market share race”.
Bundlinjen er, at BioMar aktuelt rummer nogle muligheder, som kan blive stærkt værdiskabende for børsnoterede Schouw. Altså en børsnotering eller et stort opkøb samtidig med moderat vækst med en sandsynlig højere lønsomhed.
For de andre datterselskaber var der fremgang over næsten hele linjen, herunder positive forventninger for 2025. Kun Fibertex Personal Care er stærkt udfordret af faldende asiatiske markeder. Af de to store fabrikker i Malaysia er den ene midlertidig lukket.
En flad toplinje på 1,9 mia. kr., trods en volumenstigning på 4 pct., skyldes solide europæiske markeder. EBITDA-driftsoverskuddet er faldet med 29 pct. til 187 mil. kr. I år forventes fortsat fald i driftsoverskuddet, selvom ledelsen ser lidt lys for enden af tunnelen.
Ledelsens forventning til koncernens EBITDA-resultat er mellem 2,8 og 3,2 mia. kr. i forhold til 2,9 mia. kr. sidste år. Umiddelbart synes den nederste del af intervallet at være meget konservativt, når man ser på ledelsens forventning til de enkelte datterselskaber.
Morten W. Langer
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
