Viborg HK trodsede sportsaktiernes elendighed

Sportsaktier har traditionelt været dårlige investeringer, men eftersom 2015 var et forrygende år for aktiemarkedet i almindelighed med en stigning på over 30 %, var 2015 måske også det år hvor selv sportsaktierne kunne levere et fornuftigt afkast?

Nej, desværre ikke. Som det ses af tabellen nedenfor blev det som sædvanligt et miserabelt år for sportsaktierne.

Ganske vist gav både Silkeborg, AaB og Parken positive afkast, hvilket bestemt ikke er nogen selvfølge for sportsaktier. Men når det sættes i forhold til den jubeloptimistiske stemning på aktiemarkedet i 2015 er stigningen i Silkeborg under middel, og det minimale resultat i AaB og Parken må betragtes som et dårligt resultat ud fra en investors synsvinkel.

Kursfaldet i de to øvrige aktier taler for sig selv. Hvis man kan miste henholdsvis 20 og 33 % af sin værdi i et år, hvor aktiemarkedet stiger over 30 %, er der ikke meget håb.

Hvad skete der med Viborg HK?Den opmærksomme læser har sikkert bemærket, at vi har sprunget over Viborg HK i kritikken af sportsaktiernes elendige afkast. De fem nederste aktier på listen er alle fodboldaktier, mens Viborg HK er en håndboldklub. Så måske er det i håndbolden man som investor skal tjene sine penge?

Det spørgsmål kan besvares med et entydigt nej. Det høje afkast i Viborg HK-aktien i 2015 skyldes nemlig at Viborg HK efter lang tids krise med konkurstruslen hængende over hovedet endte sin tilværelse som børsnoteret håndboldklub den 1. juli 2015. I årsrapporten 2014/15 for Viborg HK bliver det således oplyst at ”Selskabet er pr. 1. juli 2015 uden driftsaktivitet.” Forklaringen er at den sportslige del af Viborg HK den 1. juli blev købt af selskabet Viborg HK ApS (tidligere New Beginning Viborg HK ApS), som ikke er et børsnoteret selskab. Dermed var håndboldafdelingen trukket ud af det børsnoterede selskab Viborg HK, og den resterede børsnoterede del af selskabet hedder i dag Hellerup Consulting Group.

Som sportsaktie eksisterede Viborg HK altså kun i 1. halvår af 2015, og i den periode steg kursen med de 177 % som fremgår af tabellen. I 2. halvår af 2015 faldt kursen dog med mere end 50 %, men på det tidspunkt var det ikke længere en sportsaktie. Når vi kun medtager kursbevægelsen for Viborg HK i 1. halvår bliver aktien den suværent bedste sportsaktie i 2015 mht. afkast til investorerne.

Inden man begynder at tro på sportsaktier som profitable investeringsobjekter er det dog vigtigt at notere sig, at stigningen absolut intet havde med den sportslige del af Viborg HK at gøre. Den var nøjagtigt lige så kriseramt i 1. halvår 2015 som tidligere. Stigningen skyldtes udelukkende at Hellerup Finans i første halvdel af april begyndte en gradvis overtagelse af Viborg HK, og det aktiverede en stor gruppe spekulanter, som øjnede en god spekulativ gevinst. De endte med at få ret. I løbet af de første to uger af april 2015 steg kursen på Viborg HK således med 326 % fra 4,20 til 17,90. Selvom kursen var faldet tilbage til 11,90 den 1. juli, hvor Viborg HK ophørte som sportsaktie, gav det alligevel en betydelig gevinst til spekulanterne. Men det havde intet med den sportslige del af Viborg HK-aktien at gøre.

Få undtagelser fra reglen I retfærdighedens navn skal det tilføjes at sportsaktier ikke længere er det automatiske spild af penge, som det har været tidligere, da både AaB, Silkeborg og Parken i dag har forretningsmodeller, som ser holdbare ud. Hos AaB har man fået kontrol over omkostningerne efter at planerne om at skabe en stor koncernstruktur er opgivet, og både Silkeborg og Parken bygger på sunde forretninger uden afhængighed af fodbolden. Det er ikke ensbetydende med at klubbernes børsnoterede aktier bliver gode investeringer, men en investering i de tre klubber er ikke længere ensbetydende med at pengene automatisk er tabt. Det bekræfter tabellen for 2015.

Det mangler Aarhus Elite og Brøndby stadig at bevise også gælder for dem. De to aktier har de seneste år været rene mareridt for investorerne, og det kan vise sig også at blive tilfældet i 2016.

se tabel her

læs hele udgivelsen her

Bruno Japp