Med Trumps foreløbige udsættelse af de endelige toldsatser med 90 dage, og en fast toldsats på 10 pct. indtil da, er der skabt lidt mere ro omkring konsekvenserne for de enkelte selskaber. Vi har hele tiden forventet en toldsats for EU-selskaber omkring 10 pct., og vi forventer fortsat, at det vil lande der.
Det betyder, at de selskaber, som tidligere blev set som de hårdest ramte, har fået lempet deres udgangspunkt. Lige efter Trumps 90 dages udsættelse fik de et stort kursløft, blandt andet Novo Nordisk og Pandora. Men efterfølgende er især Novo Nordisk sevet tilbage, og aktien faldt i løbet af ugen 2,7 pct., mens Pandora sluttede ugen 6,7 pct. oppe.
Ugens vindere blev igen flere af de stabile health care aktier, blandt andet Ambu og ChemoMetec, som begge har eksport til USA. Andre sektorer, der klarede sig godt, var transport, blandt andet Mærsk, Torm, Norden og DFDS.
I bund af ranglisten kom B&O ind med et fald på 12 pct. Selskabet, der aflagde regnskab i denne uge, står til at blive ramt af Toldkrigen, da selskabet har betydeligt produktion i Kina, men højst 13 pct. af omsætningen i USA.
ØU Langsigtede portefølje sluttede ugen med et afkast ÅTD på minus 9 pct. mod Copenhagen Benchmarks minus 11 pct. Den kortsigtede portefølje ligger fortsat flot med et årsafkast på 4,6 pct.
I den langsigtede portefølje hjemtog vi pæne gevinster på blandt andet ETF i Nasdaq 100 indeks og ETF i kobber lige efter Trumps toldudsættelse. Vi reducerede også posterne i Novo Nordisk og Pandora efter solide gevinster fra dagen før.
Af den samlede kapital er 70 pct. nu investeret, og vi holder øje med de næste gode købsmuligheder. Porteføljens aktuelle smertensbørn er fortsat Vestas, Genmab, Novo Nordisk og GN Store Nord, hvor sidstnævnte handles til otte gange det forventede overskud i år. Et overskud, som analytikerne dog helt sikkert kommer til at nedjustere den kommende måned.
Vi bemærker, at Global Clean Energy indeks på det seneste har vist en god stabilitet, og det kan være første indikation på, at de grønne energiaktier efter flere års nedtur snart kan starte en optur. Det vil begunstige Vestas, Ørsted, NKT og Rockwool.
Morten W. Langer
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
