Kvaliteten i de 100 største børsnoterede selskabers investor relations er i dette års kortlægning fortsat på et højt niveau i toppen, men en del selskaber i den nederste tredjedel af ranglisten dumper yderligere tilbage. I år scorer fem ikke-finansielle selskaber maksimumpoint, nemlig DSV, Coloplast, Ørsted, NKT og Matas. Halvdelen af de undersøgte selskaber scorer under fire point ud af ti mulige, blandt andet Harboes, Parken, Green Mobility, ChemoMetec, TCM, North Media og MT Højgaard. Vi gennemgår her kvaliteten af de enkelte selskabers rapportering om investor relations i toppen og bunden af årets rangliste.
Dedikeret arbejde med investor relations er tilsyneladende kun noget, der tages rigtigt seriøst i de 40 største børsnoterede selskaber. Hovedparten af de øvrige børsnoterede selskaber leverer en skuffende oplysningskvalitet overfor deres aktionærer, analytikere og andre investorer.
Set udefra virker det lidt som om, at mange selskabers ledelser har glemt det traditionelle arbejde med investor relations, hvor en god oplysningskvalitet uden tvivl vil reducere den risikopræmie, investorerne typisk vil beregne sig på manglende gennemsigtighed.
En god storytelling om selskabets fremtidsmuligheder og strategi er typisk også noget, som investorerne vil belønne. Så et ringe arbejde med investor relations koster uden tvivl på aktiekursen.
Den positive del af historien i årets IR Rating af de 100 største danske børsselskaber er, at de store selskaber fortsætter fremgangen i antal point. Og der er kun få kiks blandt de tyve største selskaber. Fem ikke-finansielle selskaber scorer maksimale ti point. 18 andre selskaber scorer 9,0 eller 9,5 point.
Følgende selskaber i topgruppen scorer højere end sidste år: ALK-Abelló går frem med halvandet point til 9,5, og allergiselskabet kikser nu kun på ét forhold, nemlig at der kun gives konsensusestimater fra analytikerne for helåret – og altså ikke for kvartaler.
A.P. Møller-Mærsk og Novonesis går begge to point frem til ni point. De misser begge på et meget simpelt målepunkt, nemlig at fremlægge kursgraf for selskabets aktier sammenlignet med de børsnoterede konkurrenter. Det oplyser mange af de store børsnoterede selskaber. Men der er også mange, der ikke yder denne service for investorerne, blandt andet Vestas, Pandora, Lundbeck, Ambu og FLS.
En vigtig IR-oplysning for investorer er analytikernes konsensusestimater for de kommende regnskaber. Oplysningen er afgørende for, at almindelige aktionærer og investorer overordnet kan vurdere resultatet, men hvor afvigelser selvfølgelig også bør undersøges nærmere.
Blandt få de store selskaber, som slet ikke fremlægger konsensusestimater, er overraskende Novo Nordisk. Medicinalkoncernen offentliggjorde for år tilbage den type estimater, men det seneste års dramatiske kursnedtur har tilsyneladende fået IR-folkene til at gemme den type oplysninger for almindelige investorer.
Andre selskaber, som ikke oplyser analytikernes konsensus for hvert kvartal, er ALK-Abelló, som kun oplyser estimater for helåret. GN Store Nord oplyser slet ikke estimater fra analytikerne. Det gør Genmab, Gubra, DFDS, Ringkjøbing Landbobank, Torm, Norden, Bang & Olufsen og Schouw heller ikke.
Carlsberg og ISS oplyser analytikernes estimater for halvåret, hvilket hænger sammen med, at de kun fremlægger fulde regnskaber for halvåret og altså ikke for Q1 og Q3. Efter EU for en del år siden tillod, at børsnoterede selskaber ikke fremlægger fulde kvartalsregnskaber, har flere danske selskaber valgt at gå den vej. Ud over Carlsberg og ISS også Embla Medical, Gubra og Schouw samt en del af de mindre selskaber.
Denne praksis betyder, at investorer kun hvert halve år får tegnet et billede af selskabets økonomiske udvikling, og det skaber naturligvis øget usikkerhed om, hvordan det går økonomisk og finansielt i selskabet. Også af den grund vil investorerne ofte beregne sig en øget risikopræmie på grund af den manglende sigtbarhed.
I bunden af ranglisten findes 30 selskaber, som scorer tre point eller mindre. For disse selskaber kan man berettiget stille spørgsmålet om, hvorfor disse selskaber overhovedet er børsnoterede. Det er i hvert fald ikke fordi, de ønsker at lægge et seriøst arbejde i at orientere de eksterne aktionærer.
Seks selskaber scorer nul point i investor relations, blandt andet Brøndbyernes IF, Gyldendal, AGF og Harboes Bryggerier. En stribe af de mindre – mellemstore – selskaber scorer også meget lavt, blandt andet Green Mobility med to point (som endda har IR rådgiver Tune Østergaard fra HC Andersen Capital som bestyrelsesformand), TCM Group med ATP som storaktionær, scorer tre point, og Ib Kunøes Columbus præsterer også tre point.
Morten W. Langer
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
