Sølvpriserne er kørt yderligere op og ligger nu i et rekordhøjt niveau på lidt over USD 48 pr. ounce. Det er 33 % højere end Pandora har lagt til grund for deres målsætning om en EBIT-margin på min. 24 % i 2026. Og selv om Pandora har afdækket hovedparten af sølvforbruget i 2026, vil det alt andet lige lægge pres på indtjeningen i 2027, hvor de stigende sølvpriserne isoleret set vil trække EBIT-marginen ned med yderligere 3,6 p.p. på toppen af de 3,3 p.p. som Pandora allerede har indregnet frem mod 2026.
Pandora har allerede hævet priserne med 11-12% for at modvirke effekterne af de stigende guld- og sølvpriser, men bliver sølvpriserne liggende på det nuværende niveau kan det blive nødvendigt at hæve priserne yderligere i løbet af 2026. Pandora er dog væsentlig bedre stillet end mange af de andre smykkeproducenter, der ikke har afdækket sølv- og guldforbruget, og som derfor på den korte bane er tvunget til at hæve priserne mere end Pandora. Pandora kan derfor afvente konkurrenternes prisjusteringer og forbrugernes reaktioner på de stigende priser og efterfølgende justere deres prispolitik.
Pandora har været i hård modvind i år, hvor aktien er nede med 37 % år til dato. Det står ikke mål med størrelsen af estimatændringer, hvor forventningerne til driftsindtjeningen i 2026 er blevet revideret ned med små 12 %. Prissætningen begynder således igen at se interessant ud, hvor Pandora handler til en rabat på 20 % til det historisk gennemsnit.
