Sektortendens: Industri og transport fører an

På det danske aktiemarked var der nogle få store vindere i denne uge. Nemlig inden for industri: Vestas og NKT, og inden for transport Mærsk og til dels også DSV og DFDS, som trækkes frem af positive vinde i europæisk økonomi. Ørsted og de defensive forbrugsaktier klarede sig også godt, med fremgang til bryggerierne, mens finans bevægede sig sidelæns.

Grundlæggende er det altså et noget broget billede, som dog under overfladen indeholder flere positive end negative drivkræfter.

For europæiske aktier ser vi det som en udfordring med den svækkede USD i forhold til euro, der forringer europæiske virksomheders konkurrenceevne ved eksport til USA. Vi bemærker, at denne udvikling senest har trukket lidt ned i den korte europæiske rente, hvilket kan indikere, at der er øget tro på en europæisk rentenedsættelse på den lidt længere bane.

Det vil ikke være godt for finanssektoren med lavere korte renter, men det vil være godt for erhvervslivets finansieringsomkostninger.

På det europæiske aktiemarked var de store vindere energi i kølvandet på markant stigende oliepriser, samt tech, hvor delsektoren semiconductors trak mest frem. Det skal ses i lyset af den globale kamp om at sikre sig lokale leverandører inden for kritiske sektorer, og her er halvledere en af dem.

Det kan give yderligere kursløft fremover, og det er også en tænkning, man kan tage ned over andre delsektorer. Eksempelvis kan danske Netcompany på den konto fremover opnå en konkurrencefordel i forhold til store IT-konsulenter og systemudviklere fra USA, Kina og Indien.

ØUs Forsigtige Portefølje har i år leveret et afkast på 5,3 pct. – lidt bedre end Copenhagen Benchmark indeks på 2,9 pct. Vi planlægger at fortsætte omlægningen de kommende måneder mod mere fokus på globale sektorer, som ses at få medvind i det nye investeringsregime (se ”Kære læser”). Det bliver en trinvis overgang, hvor vi nøje vil overveje de underliggende investeringsmønstre.

Det danske aktiemarked har startet året pænt, med et afkast på 7 pct. i MSCI-indeks. Hovedparten af fremgangen kan dog forklares med den tunge vægt fra Novo Nordisk. Copenhagen Benchmark cap har givet et afkast på 3 pct. Eksempelvis svenske aktier har givet et afkast på 5 pct. og norske aktier 9 pct.

Morten W. Langer