Analytikerestimater med overvægt af nedjusteringer

2026 er startet med en negativ stemning hos analytikerne. I januar hævede de estimatet for Earnings Per Share i 2026 for syv selskaber, men sænkede det for 16 selskaber. Tendensen har været mindre klar i den første uge af februar.

På den ene side blev EPS 2026-estimaterne kun hævet for fire selskaber mod syv i januar. Men til gengæld bød ugen på en markant forbedring på den negative side, da der kun blev nedjusteret i estimaterne for otte selskaber mod 16 i januar.

Det vil dog være naivt at betegne stemningen som markant bedre end i januar. Måske er nedjusteringerne ved at være på plads, men ugens begivenheder for eksempelvis Demant og Novo Nordisk demonstrerer, at investorernes nerver sidder uden på tøjet.

Begge selskaber fik nedjusteret deres EPS-estimater i januar, men ved aflæggelsen af årsregnskabet 2025 i denne uge, blev både Demant og Novo Nordisk alligevel straffet med tocifrede kursfald.

Det var voldsomme kursfald, som det er vanskeligt at begrunde med de regnskabsfakta, årsregnskaberne forsynede os med.

Bruno Japp

Sådan læses tabellen: EPS står for Earnings Per Share, og angiver hvor meget en virksomhed tjener per aktie i fri handel. Første og anden spalte viser ændringer i analytikernes forventninger seneste uge og seneste måned. Tredje spalte viser den aktuelle forventning til selskabets EPS i indeværende regnskabsår. De følgende fire spalter viser hvordan analytikernes forventning har været uge for uge gennem den seneste måned.

EPS bruges især i forbindelse med værdiansættelse. Når man dividerer aktiekursen med EPS, får man nøgletallet Price/ Earnings (normalt forkortet P/E), der siger noget om, hvordan markedet vurderer fremtiden for selskabets indtjening.

Selvom EPS er et vigtigt nøgletal, bør det altid ses i sammenhæng med andre oplysninger. F.eks. er det relevant om væksten i EPS er bæredygtig, eller om den skyldes en enkeltstående begivenhed.