Tema: Forsikring – Tryg går efter ”vækstlommer” i Danmark

Efter flere år med markante prisstigninger i Danmark, begrundet i høj inflation og store kundebevægelser, vil Tryg nu dæmpe prisstigningerne, men de vil fortsat være højere end inflationen. Landets største forsikringsselskab vil tydeligvis passe bedre på ”gode” kunder. Chefredaktør Morten W. Langer har nærstuderet selskabets investor calls efter Q4-regnskaber med tilhørende Q&A fra analytikerne.

Tryg vil over for de danske kunder fortsætte med at hæve forsikringspræmierne mere end inflationen, men det vil ske mere balanceret end tidligere, så de højere priser ikke skræmmer så mange kunder væk som tidligere. Sådan kan man let udlægge ledelsens svar på analytikerspørgsmål på det seneste investor call.

Det mest direkte og klare udsagn om prissætning i Danmark kom fra Mikael Kärrsten (CTO) i Q&A’en: “When it comes to Denmark, we also see a clear deceleration in inflation, and we are pricing slightly above inflation.” Med andre ord vil de danske kunder ikke længere blive udsat for aggressive prisstigninger, men der vil ske fortsatte prisjusteringer marginalt over inflationen.

På konkrete analytikerspørgsmål afviser ledelsen direkte, at Danmark udgør et strukturelt problem for virksomheden fremadrettet. Johan Brammer (CEO) siger: “If you come back to the full combined ratio for Denmark, which is 82.4 pct., that’s why I have a lot of confidence – not only in 2025, but also in the 2027 numbers.”

Modsat forholder det sig i Norge, hvor der sidste år var markante prisstigninger i forsikringsselskabets forretning. CEO Johan Brammer gjorde det klart, at der er brug for prisstigninger I Norge: “In Norway we are clearly pricing lower than last year but still well above inflation. In Denmark, the situation is different.”

I forhold til det danske marked blev det oplyst, at prisjusteringerne vil være forsigtige og kontrollerede, hvor fokus flyttes fra pris til kvalitet og fastholdelse af kunderne. Om initiativer på det danske marked sagde Brammer: ”We know where we are, and where we can start to invest more in the market – partnerships, product categories, cross-sell and upsell.”

Bedre tilbud hos andre selskaber

Med andre ord tyder meget på, at det danske forsikringsmarked i år og muligvis næste år vil blive præget af langt mindre priskonkurrence end de seneste år, hvor inflationsdrevne prisstigninger har fået mange forsikringskunder til at se sig om efter bedre tilbud hos andre selskaber.

Det virker meget tydeligt, at det lønsomme danske forsikringsmarked skal fastholdes, hvor det er – med høj forudsigelighed uden de store skift i markedsandele og priskonkurrence. “We are much more interested in the quality and composition of growth than in any specific quarterly number.”

Med de aftagende inflationsdrevne prisstigninger var der også skepsis at spore hos analytikerne, når det gælder fortsat toplinjevækst de kommende år. En analytiker fra Goldman Sachs spurgte direkte: ”Jeg havde håbet, at vi tættere på slutningen af strategiperioden ville se, at jeres vækst accelererede. Men baseret på det, I har sagt i dag, virker det i stedet som om, at jeres prissætning vil komme lidt ud fra Norge. I Sverige ligger I på niveau med inflationen, og i Danmark — bare lidt over. Så det får mig til at spekulere på, hvordan jeg skal tænke jeres toplinjevækst fremadrettet. Hvis I nu starter moderat, kan jeres vækst så aftage lidt? Så hvis I kunne hjælpe mig med at forstå, hvordan I realistisk ser på toplinjevækst fremadrettet i forhold til det historiske interval på fire til syv pct., ville det være meget hjælpsomt.”

Hertil svarede Johan Brammer: ”Når du taler om, hvor væksten kommer fra, så er det vigtigt at huske, at prissætning — for det meste — har været mellem fire og syv pct., og vi ville sigte efter midten af intervallet. Og når det gælder kvaliteten af væksten, så er det meget nemt at vokse i forsikring. (…) For at svare på dit spørgsmål om, hvor væksten skal komme fra: bare for at give dig nogle få eksempler. Jeg tror, at prisstigninger i Private-segmentet i Norge begynder at bide nu. Det, vi ser, er fastholdelsesniveauer i Private-forretningen, som er på vej tilbage. Det vil være kilden til vækst.”

Videre sagde han: ”Og vi ser i Commercial Sverige, at vores retention er stabiliseret. Det vil også være en kilde til vækst. Og i motorsegmentet i Sverige, som vi har nævnt, vil vi se vækst på grund af vores partnerskaber, som vi forventer vil give mellem 15 pct. og 25 pct. vækst i nye forretninger.”

Morten W. Langer