Netcompanys topchef: “For os er AI ikke en trussel, men en mulighed”

Årets sidste kvartal blev rigtig godt for software- og konsulenthuset Netcompany, som for 2026 dog melder meget forsigtigt ud. Ledelsen klargjorde, at den seneste tids nervøsitet for, at AI vil undergrave softwareselskaber, ikke vil ramme Netcompany. ”For os er dette ikke en trussel, men en mulighed”, sagde CEO André Rogaczewski. Chefredaktør Morten W. Langer har gransket det netop afholdte investor call med tilhørende Q&A med analytikere.

Ikke overraskende interesserede analytikerne sig meget for, om Netcompany står foran at blive disruptet af AI. Velkendt er det, at værdiansættelsen på softwareselskaber på det seneste har fået et ordentligt drag over nakken på de finansielle markeder. Netop af frygt for, at AI nærmest vil overflødiggøre softwareselskaber.

CEO André Rogaczewski afviser dog, at udviklingen udgør en trussel for Netcompanys forretningsmodel. Han ser det mere som en motor for mere forretning og stærkere marginer. Han forventer, at dybere AI-integration vil accelerere systemudskiftning, styrke pricing power og flytte markedsandele fra traditionelle leverandører.

Et centralt budskab fra ledelsen er, at AI ikke skal forstås som et separat softwareprodukt, men som en integreret del af komplekse forretningskritiske løsninger. Det er netop her, Netcompany ser sin konkurrencefordel. “Vi sælger ikke AI som et selvstændigt tilbud. Vi sælger AI som et indlejret tilbud”, sagde André Rogaczewski.

Ifølge CEO’en er AI alene ikke nok til at vinde kunder. Det afgørende er domæneviden, reguleringsforståelse og evnen til at håndtere følsomme data: “Hvis du ved noget om liv og pension, forsikring eller bank, så er det adgangsbilletten. Men samtidig skal du kunne vise AI-kompetencer og håndtere data med høje niveauer af fortrolighed og spore, hvor du bruger AI og hvorfor.”

Hvor mange investorer frygter, at AI vil gøre software billigere og reducere efterspørgslen, vender Netcompany altså argumentet på hovedet. Ifølge ledelsen vil AI øge behovet for nye systemer, fordi eksisterende legacy-platforme ikke er bygget til teknologien.

“Europas legacy skal udskiftes, og nye systemer designet til at omfavne og indlejre AI skal etableres”, sagde Rogaczewski. Budskabet er altså, at AI ikke kan “lægges ovenpå” gamle systemer – de skal erstattes. Det skaber investeringsbehov, særligt i den offentlige sektor og i regulerede brancher som finans

Ikke pres på priser – men fokus på business case

Et andet centralt investorspørgsmål er, om AI-drevet produktivitet vil føre til prispres. Her afviser Netcompany, at AI automatisk betyder lavere indtjening – også selv om leverancetiden falder.

Netcompany erkender, at visse ydelser over tid kan blive billigere, men mener samtidig, at selskaber med en stærk teknologisk og forretningsmæssig position vil kunne fastholde marginerne: “Du skal være foran kurven og have den mest overbevisende forretningsmodel. Men fremtiden tilhører ikke traditionelle IT-konsulentvirksomheder, der bygger løsninger fra bunden, men europæiske platformvirksomheder”, sagde Rogaczewski.

Men der er alligevel forsigtighed at spore hos ledelsen: For tilkøbte SDC, Netcompany Banking Services (NBS), ses i år nærmest uændret EBITDA-driftsoverskud i 2026 i forhold til Q4-2025. En analytiker spurgte: Med DKK 56 millioner i fjerde kvartal og en guidance på DKK 180 millioner til DKK 230 millioner for hele året 2026, så guider I faktisk flad indtjening (…) Så hvordan skal vi forstå, at I vil have lavere indtjening på helårsniveau næste år i 2026 end I havde i fjerde kvartal?

Hertil gled CFO Thomas Johansen af med følgende svar: ”Integrationen går fint, og vi ser en meget, meget stærk interesse i forretningen. Så lad os se hvor vi ender året med både koncernen og med NBS. På dette tidspunkt er vi trygge ved guidance.” Desuden venter ledelsen at høste fusionssynergier på over 300 mio. kr. de kommende år.

Omkring den øvrige forretning ses EBITDA-vækst på 5-10 pct. Ledelsen ser ellers en stærk offentlig sektor i år med en stribe store ordrer i pipeline: ”Det gode ved SKAT er, at mange af disse midler allerede er blevet allokeret. Jeg tror også, at når det kommer til Forsvar 2026, så vil du se forsvars- og resilienssektoren anskaffe det, de har brug for i 2026. Både politiet og forsvaret. Så jeg er meget sikker på, at 2026 vil være et år, hvor alle de tre statslige institutioner faktisk vil investere mere i IT, end vi har set i lang tid. Så jeg synes, det ser lovende ud, ja.”

Morten W. Langer