Britisk renteforhøjelse uden stor effekt

Kort rente: Efter ti år uden en renteforhøjelse kom den i den forløbne uge fra Bank of England. Men selv om det i en normal verden betyder en styrkelse af valutaen, reagerede markedet denne gang omvendt og sendte GBP nedad med halvanden procent.

I markedet var der en udbredt forventning om, at der ville komme en renteforhøjelse fra Bank of England, men alligevel reagerede valutamarkedet negativt, da den så endelig kom. Renten blev forhøjet med et kvart procentpoint til 0,50 procent.

Seniorøkonom Rasmus Gudum-Sessingö fra Handelsbanken vurderer, at renteforhøjelsen formentlig er en enlig svale. Det kan forklare valutamarkedets pil nedad. I virkeligheden er der med denne renteforhøjelse alene tale om, at den ekstraordinære rentenedsættelse efter Brexit-afstemningen nu er neutraliseret.

Den officielle argumentation fra banken for at forhøje renten er, at der er behov for at stramme pegepolitikken lidt for at dæmpe inflationen. Her er målsætningen, som så mange andre steder, en inflation på 2 procent, og aktuelt er inflationen oppe på 3 procent. Men Rasmus Gudum-Sessingö peger på, at inflationen er så høj i øjeblikket som følge af den markante svækkelse af GBP, der er fulgt i kølvandet på Brexit-afstemningen. Det betyder, at Bank of England faktisk forventer, at inflationen topper i denne måned, og herefter gradvis vil falde tilbage mod de 2 procent i slutningen af deres treårige prognosehorisont.

Ifølge Rasmus Gudum-Sessingö er det baseret på en gradvis stigende rente og en samtidig tiltagende global vækst. Men han fremhæver, at de aktuelle meget store usikkerheder om Brexit-forhandlingerne kan trække den anden vej. Og her er Bank of England mere optimistisk end de fleste markedsdeltagere, idet banken forventer en forholdsvis glat overgang for så vidt angår forholdet til EU. Handelsbanken tror ikke på dette glatte forhandlingsforløb, hvilket der foreløbig heller ikke er noget, der tyder på vil komme, og det reducerer forventningerne om flere renteforhøjelser foreløbig.

Ejlif Thomasen