Fra Handelsbanken:
Vækstopbremsning
• BNP-indikatoren, der offentliggøres onsdag, ventes at være steget med 0,2% q/q – en opbremsning i forhold til væksten i 1. halvår
Lavere økonomisk vækst i 3. kvartal (onsdag)
Danmarks Statistik offentliggør onsdag den såkaldte BNP-indikator, der er et forsøg på en mere timelig opgørelse af vækstregnskabet. Indikatoren baserer sig udelukkende på indikatorer for produktionssiden af økonomien, mens indikatorer for efterspørgselssiden (såsom udenrigshandel, investeringer og endeligt forbrug) ikke indgår i beregningen. Indikatoren blev første gang taget i brug i forbindelse med nationalregnskabet for 3. kvartal 2016.
Mens retningen for indikatoren har været ok, så har niveauet for væksten i indikatoren ikke ramt synderligt godt i forhold til de mere detaljerede senere opgørelser – se tabel nedenfor. I 75% af tilfældene har BNP-indikatoren således afveget med 50% i forhold til den efterfølgende opgørelse af det mere detaljerede nationalregnskab. Selv om det er rart med så timelige indikatorer for tilstanden i dansk økonomi som muligt, så har vi indtil videre lidt svært ved at se, at BNP-indikatoren giver nogen nyttig information, når afvigelserne er så store.
Den vurdering forstærkes endda yderligere ved denne offentliggørelse. BNP-indikatoren for 3. kvartal vil således ifølge Danmarks Statistik ikke have inkorporeret den nye kvartalsvise vækstprofil for 1. halvår, som er en konsekvens af den nylige hovedrevision af det årlige nationalregnskab. Det vil først ske, når de mere detaljerede kvartalsvise BNP-tal offentliggøres d. 30/11. Her er det vores forventning, at dansk økonomi voksede med 0,2% q/q i 3. kvartal (som vi så også venter BNP-indikatoren vil vise).
Dermed vil der være udsigt til en vækstopbremsning i forhold til de seneste 6 kvartaler. Årsagen er bl.a. en svag udvikling i privatforbruget, til dels som følge af et svagt bilsalg, men eksporten ventes også at have udviklet sig svagt. Endvidere faldt industriproduktionen med 2,9% q/q i 3. kvartal, hvilket er den svageste udvikling siden 2009. Selv om sammenhængen mellem væksten i BNP og industriproduktionen ser ud til at være brudt lidt sammen det seneste års tid, så peger det dog alligevel på en opbremsning i væksten
Onsdag 15/11:
– BNP-indikator (Q3): 0,2% q/q