Tabsrisikoen ved Brøndbys aktieemission synes at være minimal, da der sandsynligvis kommer et købstilbud fra Jan Bech Andersen. Nye aktionærer kan derfor enten spekulere i at hjemtage en kortsigtet gevinst, eller satse på fortsat gode resultater før stillingtagen til købstilbuddet.
Rigmanden Jan Bech Andersen bliver med meget stor sikkerhed efter den netop udmeldte emission total kontrollerende aktionær med en ejerandel på over 50 procent af den traditionsrige børsnoterede fodboldklub på Vestegnen. Efter emissionen går Jan Bech Andersen fra en aktuel ejerandel på 26 procent til mere end det dobbelte på grund af et meget nærliggende krav om at afgive et tvunget købstilbud, idet han efter overskridelsen af en ejergrænsen på 33 procent tvinges til at give et købstilbud på 55 øre pr. aktie til de øvrige aktionærer. Økonomisk Ugebrev har gennemgået prospektet, som angiver en forhåndsgaranti på tegning på mindst 100 mio. kr. Jan Bech Andersen tegner sig heraf for samlet op mod 67 mio. kr.
Kun hvis minimumstegningen på 100 mio. kr. dækkes ind af eksterne investorer (hvilket er usandsynligt), slipper Jan Bech Andersen for at give et tvungent købstilbud. Det vil efter Økonomisk Ugebrevs oplysninger betyde, at Jan Bech Andersen får lov til at købe garanternes aktier for udbudskursen på 55 øre, hvorved de kan trække sig ud med garantiprovisionen i gevinst. Med et optimistisk skøn på, at private Brøndby supportere tegner nye aktier for 20-30 mio. kr. og beholder dem, vil Jan Bech Andersens ejerandel stige fra 26 procent til over 33 procent og dermed fremtvinge købstilbuddet. Jan Bech Andersen er tydeligvis klar over, at han med stor sikkerhed stilles overfor et påtvunget købstilbud, idet han har fået Finanstilsynets forhåndsgodkendelse af, at tilbudsprisen fastsættes til 55 øre. Dermed vil han komme til at sidde tilbage med 70-80 procent af de nye aktier, svarende til en samlet ejerandel på 61 procent af Brøndby.
Hele artiklen blev udgivet i Økonomisk Ugebrev Formue nr. 37/2016.
- Er du abonnent kan du tilgå udgivelsen og læse hele artiklen. (Hent adgangskode)
- Er du ikke abonnent kan du prøve 3 uger gratis nedenfor, hvorefter du får adgang til hele udgivelsen.
