Kort rente: Med nye inflationstal for EUR-zonen på 0,3 procent kunne der i markedet meget vel være forventninger om, at ECB på mødet den kommende uge ville komme med mere konkrete udspil. Men noget tyder på, at Draghi måske hidtil har været lidt hurtig på aftrækkeren i forhold til de øvrige styrelsesmedlemmer. Det vurderer Handelsbanken forud for den kommende uges rentemøde. Der har nemlig i den forløben uge været andre markante personer fra EDB ude med udtalelser. Det er navnlig fra tysk side, hvor det er velkendt at man er endog særdeles skeptisk over for alt der kommer i nærheden af at opkøbe statsobligationer.
Tidligere har centralbankchef Draghi været ude med meldinger om, at ECB er klar til at løfte inflation og inflationsforventninger så hurtigt som muligt. Resten af ECB-medlemmerne har så mere eller mindre været nødt til at følge trop, når der først er kommet officielle udmeldinger. Alternativet kunne blive voldsomme markedsreaktioner. Men nu er der altså medlemmer, der har været fremme med afdæmpende udtalelser, hvorefter det seneste er, at Draghi nu retter ind, og her op til weekenden sagde, at inflationsforventningerne lige præcis var forenelige med bankens målsætning om prisstabilitet. Handelsbanken peger på, at ECB måske forsøger at afvente, hvad politikerne måtte kunne komme op med af initiativer på topmødet den 18.-19. december. Det har således gentagne gange været fremhævet, at centralbanken ikke alene kan løfte Europa ud af den økonomiske stilstand, men at der også skal politiske initiativer på bordet.
Parallelt med dette peger seniorøkonom Rasmus Gudum-Sessingö fra Handelsbanken på, at der i øjeblikket er lidt tovtrækkeri omkring udviklingen i den europæiske inflation. På den ene side betyder de stadig faldende energipriser et pres nedad på inflationen, og på sigt med risiko for afsmitning, så også kerneinflationen giver sig. På den anden side vil den markante svækkelse af EUR-kursen på et tidspunkt trække inflationen opad. ”Vi tror ikke at vi vil se et varigt fald i inflationen, og der er også noget teknik omkring inflationen i begyndelsen af det nye år, hvor udgangspunktet fra begyndelsen af i år vil betyde at presset nedad på inflationen falder,” siger Rasmus Gudum-Sessingö. Derfor vil ECB måske forsøge at trække tiden til ind i det nye år, og så håbe at tallene retter sig en del, så presset aftager.
