Angels: Vi kan skabe mange flere arbejdspladser

Danske Business Angels investerer lige så mange penge i opstartsvirksomheder, som venture-fonde gør. Men det kan blive meget bedre.

På europæisk plan investerer Business Angels dobbelt så mange penge i små nye virksomheder, som venturefondene gør. I Danmark er det umulige skatteregler, der får hele økosystemet omkring opstartsvirksomheder til at knage i fugerne, vurderer formanden for Danish Business Angels, Jesper Jarlbæk.

”Det er slået fast flere gange, at det ikke er de store og mellemstore virksomheder, der netto skaber flere arbejdspladser herhjemme. Det er de små opstartsvirksomheder. Men de kræver et helt økosystem rundt omkring sig for at kunne vokse. Det økosystem fungerer langt fra så godt i Danmark som i landene omkring os. Danmark har de mest investorfjendske regler i Europa. Derfor vokser de danske virksomheder ikke. Det er ikke så svært at forstå, hvorfor vi har en vækstkrise”.

Det kradse budskab kommer fra Jesper Jarlbæk, formand for foreningen Danish Business Angels og selv aktiv Business Angel. Og for at understrege sin pointe tilføjer han: ”I Danmark har vi i de seneste 20 år ikke formået at skabe en eneste virksomhed med over 1000 ansatte.”

Langt efter udlandet
Med et økosystem henviser han til rækken af universiteter, inkubatorer, acceleratorer, advokater, konsulenter, revisorer og højere læreanstalter, der alle er med til at bakke opstartsvirksomheder op. Men også corporate finance-huse, der kan handle micro cap-aktier på en børs. Og de findes ikke i Danmark, men derimod i stor stil i Sverige. ”Fondsbørsen i Kø-benhavn og Stockholm har samme ejer, nemlig Nasdaq. Og jeg er sikker på, at de gerne vil have en børs i København, hvor corporate finance-huse kan handle med micro cap-aktier. Men der er ikke baggrund for et sådant miljø i Danmark, og derfor mangler der noget i økosystemet,” siger Jesper Jarlbæk.

Årsagen skal, ifølge ham, findes i et dansk skattesystem, der er investorfjendsk. ”Investeringsmiljøet hæmmes voldsomt af skattesystemet. Hvis du er så dum, at du kaster dig ud i risikoen med unoterede aktier, vil staten gerne have en særlig høj skat i forhold til den skat, højtlønnede betaler. Og samtidig er der reelt set ikke noget fradrag at hente, hvis du taber på din investering. Så staten er en makker, der kun vil være med på de store gevinster, men ikke på en downside. Skatteregimet i Danmark står i stærk kontrast til de investor incentive-ordninger, der findes i andre europæiske lande. Dér har man forstået værdien af at kanalisere privat opsparing over i vækstlaget udenom mellemmænd.”

I Europa investerer Business Angels dobbelt så meget kapital som venturefonde. I Storbritannien investerer de fem gange så meget som venturefondene. Det forhold oplever vi ikke i Danmark. Her investerer Business Angels kun nogenlunde det samme beløb. Og med ændrede regler mener Jesper Jarlbæk, at Business Angels-miljøet vil vokse markant med mange flere opstartsvirksomheder og arbejdspladser til følge. Selv er han en typisk Business Angel, der efter 33 år i revisor- og rådgivningsbranchen for ti år siden forlod Deloitte og startede som blandt andet Business Angel med at investere egne penge i mindre virksomheder.

Dyre erfaringer
”Den første investering har jeg kaldt: Fem mand, fem millioner og fem måneder. Vi var fem mand, der tabte fem millioner på fem måneder efter stor uenighed med de oprindelige ejere, der solgte os en del af virksomheden. Vi lavede en stribe begynderfejl. Men lærte til gengæld meget af dem.”

Som formand for Danish Business Angels har han arbejdet hårdt for at professionalisere branchen for Business Angels. ”Vi har hævet kontingentet, så en del mindre Business Angels selv faldt fra. Vi har hævet kravet til englenes investeringer, så de minimum skal investere 3 mio. kroner i unoterede aktier. Og så har vi lavet et sæt etiske retningslinjer, så vi kan smide nogle ud, hvis de ikke opfører sig ordentligt. Det er heldigvis ikke sket endnu. Og så har vi lavet syndikater, hvor flere engle kan gå sammen om større projekter.”

Danish Business Angels tæller 90 medlemmer, der tilsammen har 252 porteføljeselskaber. I 2014 blev Danish Business Angels udnævnt til Europas bedst fungerende engle netværk. Men det var mod alle odds, mener Jesper Jarlbæk. ”En Business Angel står kun til regnskab over for sig selv. Vi er drevet af vores passion og kommer med masser af erfaring ind i en ung virksomhed, hvor vi også investerer vores egne penge. Men vi har næsten altid en minoritetsandel, så det hele afhænger af, at der er en god kemi, og at ledelsen og teamwork’et fungerer. For som Business Angel kan du ikke tvinge noget igennem,” slutter Jesper Jarlbæk.

læs hele udgivelsen her

Henrik Denta