Global økonomi er nu i overhalingsbanen

Den globale økonomi sluttede 2017 i et højt tempo. Økonomisk Ugebrevs KonjunkturBarometer for den Globale Økonomi viser nu 1,3 på barometerstanden med den maksimale score på 2,0. Spørgsmålet er, hvor langt tid den globale økonomi kan undgå overophedning og holde sig i ”overhalingsbanen”.

For første gang i fem år er den overordnede score i Økonomisk Ugebrevs Konjunkturbarometer for den Globale Økonomi på 1,5 i forhold til den maksimale score på 2,0. Indenfor de seneste fem år har scoren nået 1,4 i februar 2014 og 1,2 i marts 2012, og det udgjorde toppunkterne før det igen begyndte at gå ned ad bakke.

Ud af de ti signaler i konjunkturbarometeret trækker det ned, at containerraterne fortsat ligger noget underdrejet, dog efter en december måned med stigende rater. CRB Raw industriel, som er et prisindeks for råvarer til industriel forarbejdning, ligger også fortsat underdrejet, trods prisstigninger på det seneste. Og endelig er OECD’s ledende indikator uændret i forhold til de seneste tre måneder, men det kan skyldes at dette indeks først opdateres med to måneders forsinkelse.

Og så er der to små skyer, som spolerer helhedsbillede af en fuldstændig blå og solbeskinnet himmel. For det første dykkede forbrugertilliden hos de amerikanske forbrugere senest i Conference Boards indikator for de fremadrettede forventninger. For det andet faldt den tyske erhvervstillid fra IFO også lidt tilbage i december, når det gælder de fremadrettede forventninger. Om de to signaler er starten på en mere bredt funderet opbremsning er for tidligt at sige.

Fra Conference Board lyder vurderingen, at “Consumer confidence retreated in December after reaching a 17-year high in November. The decline in confidence was fueled by a somewhat less optimistic outlook for business and job prospects in the coming months. Consumers’ assessment of current conditions, however, improved moderately. Despite the decline in confidence, consumers’ expectations remain at historically strong levels, suggesting economic growth will continue well into 2018.”

Som det fremgår af makrokommentaren i denne udgave, hvor vi gennemgår analyserapporter for outlook 2018 fra syv internationale finanshuse, er en af de mest udbredte dealbreakers nervøsitet, at det solide opsving snart munder ud i flaskehalse på arbejdsmarkedet, stigende lønninger, højere råvarepriser og kapacitetsknaphed i industrien. Det kan afspore opsvinget ganske hurtigt.

Den mest positive nyhed i denne opdatering er dog, at der nu ser ud til at komme ny momentum i kinesisk økonomi. I den seneste PMI opdatering stiger scorene pænt over de neutrale 50, og vurderingen lyder, at ”manufacturing production continued to increase.”