Blandede amerikanske tal

Lang rente: De seneste signaler fra amerikansk økonomi er noget blandede. På den ene side en erhvervstillid, der er steget markant, og på den anden side en skuffende jobrapport fredag.

Det er stadig tegn på inflation, der bliver spejdet efter i amerikansk økonomi, og med jobrapporten op til weekenden var et særligt nøgletal i fokus. Nemlig væksten i timelønningerne. Den blev på 0,3 procent, og det betyder at årsstigningen ender på 2,5 procent. ”Det er et moderat niveau mens jobskabelsen på 148.000 i december var en skuffelse i forhold til en forventning på 190.000,” vurderer chefstrateg Frederik Engholm fra Nykredit.

Hans vurdering er, at lønvæksten stadig er på den lave side i forhold til centralbankens forventninger og dermed i forhold til, hvad der kan udløse tanker om at sætte renten op. Hans vurdering er dog samlet, at selvom jobrap-

porten skuffede noget, så går det fortsat rigtig godt for amerikansk økonomi. Han fremhæver bl.a. præsident Trumps skattepakke som et element, der kan forventes at booste økonomien. I forhold til de lange renter i Europa er der fortsat et meget stort spænd mellem de amerikanske og europæiske renter. Der er blandt finanshusene udbredt enighed om, at stigninger i de lange tyske og danske renter lader vente på sig.

STATSRENTER: RENTEN ER STADIG FALDENDE 

Det kan være fristende at fortolke de seneste par ugers stigende rente som om renteniveauet nu er stigende. Men det kræver kun et enkelt blik på nedenstående figur at se, hvorfor den konklusion er forkert. Stigningen er nemlig sket fra den nederste grænse i en faldende kanal, og må indtil videre betragtes som en helt naturlig reaktion på det foregående fald.

Ejlif Thomasen

Ejlif Thomasen