Fra Handelsbanken:
• Industriproduktionen steg med 2,7% m/m i november, hvilket var på linje med vores forventning
• Det er anden måned i træk med pæne stigninger, og det vidner om at den negative trend i produktionen er ved at blive brudt
• Det fornuftige rebound indtil videre i 4. kvartal peger på, at industrien vil løfte BNP-væksten, efter at sektoren bidrog markant til det store vækstdyk i 3. kvartal
Industriproduktionen steg som ventet
Industriproduktionen steg med 2,7% i november, hvilket var på linje med vores forventning. Det er anden måned i træk med fremgang, og stigningen i oktober blev endda opjusteret til 3,2% m/m. Den positive udvikling gennem de seneste to måneder kommer efter en periode, hvor industriproduktionen har udviklet sig overraskende negativt. Baseret på den positive udvikling i den globale økonomi samt på det relativt høje niveau for industriens produktionsforventninger har den negative trend som har præget 2017 dog været lidt svær at forstå.
Den fremgang vi har set de seneste to måneder er da også et muligt tegn på at den negative trend er ved at være brudt. Dog er det stadig lidt skuffende at omsætningen på eksportmarkederne stadig kun vokser begrænset – i november blev det til en stigning på 0,5% m/m, som også afspejlede sig i det lidt svage tale for vareeksporten vi fik forleden. Til gengæld er omsætningen på hjemmemarkederne steget kraftigt.
Industrien vil løfte BNP-væksten igen
Stigningen i produktionen indtil videre i 4. kvartal er et positivt signal for dansk økonomi. Netop en negativ udvikling i industriproduktionen var en væsentligt årsag til, at dansk økonomi i 3. kvartal oplevede et markant vækstdyk. Med stigningerne de seneste to måneder er der dog en betydelig chance for, at det billede vil have ændret sig markant i årets sidste tre måneder.
Selv hvis industriproduktionen var uændret i december, ville der være tale om en stigning på over 2,5% q/q i 4. kvartal, sammenlignet med faldet på 0,5% q/q kvartalet før, jf. figur – et løft der svarer til ca. 0,5%-point på BNP-væksten. Med de fortsat meget fornuftige fundamentale forhold for industrisektoren er dagens tal således en bekræftelse af vores holdning til, at BNP-vækstdykket i 3. kvartal var en enlig svale.
