Helt som forventet betød Brexit markante rentefald i både Tyskland og Danmark. Nu følger sandsynligvis en længere periode med større usikkerhed, i takt med at der kommer forskellige politiske meldinger om EU’s fremtid.
Spådommen for en uge siden om, at den danske tiårige rente kunne blive negativ ved et britisk nej til fortsat EU-medlemskab, var tæt på at blive en realitet allerede fredag formiddag. Kortvarigt var den tiårige danske statsrente nede i 0,05 procent, og den tilsvarende tyske rente var nede i minus 0,17 procent. Chefanalytiker Arne Lohmann Rasmussen fra Danske Bank peger på, at renteudviklingen de kommende dage meget vil afhænge af udviklingen på aktiemarkederne. ”Ser vi fortsatte aktiekursfald, så kan den danske tiårige statsrente godt komme under nul,” siger han. Den første reaktion i markedet ovenpå Brexit var et kursfald for danske aktier på næsten 10 procent, men i løbet af fredagen stabiliserede det sig på 4-4,5 procent. Det trak også den danske tiårige statsrente lidt op igen til omkring 9 basispoint.
Ser vi en-tre måneder frem, vurderer Arne Lohmann Rasmussen, at den tyske tiårige statsrente vil være lige omkring nul, og den danske omkring 0,1-0,2 procent. Han peger på, at der til dels er en teknisk forklaring på, at rentespændet mellem Danmark og Tyskland pludselig skal til at være lavere, end vi har set længe. Det hænger sammen med, at presset opad på kronen gør, at Nationalbanken intervenerer, og det øger likviditeten i markedet og øger bankernes nettostilling. Det betyder placering i obligationer frem for i indskudsbeviser og presser dermed renten nedad.
Teknisk analyse på danske statsrenter
Renten tog det forventede hop opad til 0,23 procent efter det kraftige fald fra 0,41 procent til 0,16 procent i de første to uger af juni. Fredag efter Brexit-afstemningen fik vi igen et markant rentefald, som sendte renten ned til bundniveauet i 0,05 procent fra den 12. februar. Dengang steg renten brat igen, og med markedets tendens til at overreagere på kort sigt, anser vi et tilsvarende forløb for sandsynligt.
Ejlif Thomasen
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
399,-
pr. måned
Allerede abonnent? Log ind her
