Det nordiske Healthcare indeks steg med 21,8% i 2017, og det positive afkast var kraftigt influeret af en solid performance af Novo Nordisk, som endte året med et plus på mere end 30%. Det viste sig også i afkastet for de nationale nordiske Healthcare indeks, hvor det danske Healthcare indeks klarede sig bedst, efterfulgt af Sverige som også kunne fremvise et positivt afkast. Både det finske og det norske Healthcare indeks endte derimod med skuffende store negative afkast.
Dansk Healthcare klarede sig bedst i 2017 Med en fremgang på 28,2% blev Copenhagen Healthcare indekset top-performer i Norden. Stigningerne blev drevet af fremdrift i først og fremmest Medtech og Pharma. Særligt en stigning på 31,3% i Novo Nordisk har vejet tungt. Novo Nordisk aktien steg kun moderat i 1.halvår 2017, men accelererede så i 2.halvår 2018 frem mod godkendelsen af det ugentlige GLP1-medikametent Ozempic (Semaglutide). Vi spår, at Ozempic vil nå et peaksale på omkring 30 mia. DKK om nogle år og dermed vil blive den absolut vigtigste vækstdriver i Novo Nordisk i den kommende tid. 2017 bød dog også på en række skuffelser i den danske sektor, hvilket betød, at særligt den danske bioteksektor underperformede. Onxeo fejlede således et fase III studie i leverkræft og Bavarian Nordics højt profilerede prostatakræft-vaccine PROSTVAC, fejlede også et afsluttende fase III studie. Vi havde på forhånd advaret mod udfaldet af begge studier og sat sandsynligheden for negative data helt oppe omkring 85-90%. Særligt Onxeo-akZeneca-aktien på 14,4%.
Den svenske top-10 liste domineres dog af mindre biotek-selskaber, som har klaret sig ekstremt godt og i visse tilfælde er mere end fordoblet i kurs. Den klare sektorvinder er Enorama Pharma med en fremgang på hele 788,9%. Selskabet er godt på vej til at kommercialisere et nikotin-tyggegummi i USA, hvilket kombineret med en lav børsværdi på ca. 60 mio. SEK ved årets indgang, har været medvirkende til at få aktien til at eksplodere op i kurs. Blandt de dårligst performende svenske aktier finder vi Immune Pharmaceuticals og Active Biotech med kursfald på hhv. 85,5% og 83,3%. Active Biotech fejlede i foråret 2017 et nyt fase III studie med laquinimod i multipel sklerose, hvilket var ekstremt skuffende for os, da resultater fra to tidligere fase III studier i samme indikation faktisk viste god effekt. Markedet straffede Active Biotech prompte og i november 2017 forsvandt den sidste tiltro til laquinimod, da et langt mere spekulativt og vanskeligt fase II studie i en særlig aggressiv form for multipel sklerose også fejlede.
Norsk sektor droppede ca. 17% Det norske Oslo Healthcare indeks faldt tilbage med 16,6% i 2017. Her var det i særlig grad cancer-biotekselskabet Nordic Nanovector, der var hovedårsagen med et fald på 16,3%. Nordic Nanovector er klart det største selskab i den norske Healthcare sektor målt på børsværdi. Der er dog ikke kommet deciderede negative nyheder fra selskabet, som dermed fortsat står foran afsluttende fase III forsøg med dets CD-37 antistof Betalutin i Non-Hodgkins Lymfom. Vi ser også fortsat positivt på Nordic Nanovector. Den klare norske kursvinder i 2017 blev dog også et biotek-selskab, nemlig PCI Biotech som steg med 180,7%. Sidst på året meddelte selskabet, at man er ved at nå til enighed med sundhedsmyndigheder omkring udformningen af et afsluttende fase III program i en sjælden, men meget aggressiv kræftform, hvor der ikke eksisterende nogen standardbehandling pt.
Orion pressede finsk Healthcare
Det finske Helsinki Healthcare indeks udgjorde bundproppen i Norden i 2017 med et indeks-fald på 24,0%. Faldet drives af det pharmaceutiske selskab Orion, som har indkasseret et kursfald 26,5%. Største finske kursfald står FIT Biotech dog for, med et fald på 79%, som er drevet af en voldsom stor aktieudvanding, hvor selskabet løbende finansierer sig via. lånekapital, som afdækkes i form af nyudstedte aktier.
Bedst finske performance har Herantis Pharma stået for med en stigning på 88,8%. Vi anbefalede køb af Herantis Pharma tilbage i februar 2017, og aktien befinder sig nu tæt på vores kursmål.
Vær et skridt foran
Få unik indsigt i de vigtigste erhvervsbegivenheder og dybdegående analyser, så du som investor, rådgiver og topleder kan handle proaktivt og kapitalisere på ændringer.
- Vi filtrerer støjen fra den daglige nyhedscyklus og analyserer de mest betydningsfulde tendenser.
- Du får dybdegående og faktatjekket journalistik om vigtige erhvervsbegivenheder lige nu.
- Adgang til alle artikler på ugebrev.dk.
