Kort rente: Selvom der gennem de seneste par uger er kastet en del grus i maskineriet omkring forventningerne til Fed, er der blandt de danske finansielle aktører stadig tro på, at Fed forhøjer renten i foråret eller medio næste år. Det er til trods for, at markedet har handlet første renteforhøjelse en del længere ud i fremtiden, nemlig helt ud til omkring årsskiftet 2015/16. Det er kommet i kølvandet på de markante olieprisfald og den finansielle uro, der for nylig ramte både aktier og obligationer. Det fik et af Fed-medlemmerne – James Bullard fra St. Louis Federal Reserve Bank – til at lufte muligheden for, at Fed kunne fortsætte obligationskøbene. De er ellers helt systematisk blevet udfaset hen gennem året med 10 mia. USD for hvert rentemøde, og fortsætter det som planlagt, udfases de helt på mødet den kommende uge.
Efterfølgende udmeldinger fra Fed har dog taget luften ud af Bullards meldinger, og der er blandt de aktører, Ugebrevet har talt med, enighed om, at Fed vil fastholde udfasningen, så opkøbene stopper helt nu. Nordea har udskudt den første amerikanske renteforhøjelse fra marts 2015 til juni 2015, men banken fastholder et forventet niveau for udgangen af 2015 på 1,25 procent. Handelsbanken fastholder, at den første renteforhøjelse fra Fed kommer inden for de næste seks måneder, og at renten er forhøjet til 1,25 procent om et år. Jyske Bank fastholder ligeledes forventningen om, at Fed forhøjer renten medio 2015.
Årsagen til, at de forskellige markedsdeltagere stadig fastholder, at den amerikanske rente bliver forhøjet medio 2015 eller før, er, at der generelt er ganske pæne amerikanske nøgletal. Særligt udviklingen på arbejdsmarkedet har været overraskende til den positive side. Her peger Nordea i en analyse på, at der meget vel kan komme lønpres, før Fed forventer det. Netop tendenser til lønpres i USA er en af de faktorer, der vil kunne få Fed på banen med højere renter. Nordea vurderer, at der er en række andre faktorer end lige arbejdsmarkedsrapporten, der nu tyder på, at lønpresset kommer langt tidligere, end tallene i arbejdsmarkedsrapporten ellers antyder. Således peger Nordea på, at lønindkomsten i den private sektor er steget med 5,8 procent det seneste år frem til august, og det er noget mere end kombinationen af timelønstallene og arbejdsmarkedsrapporterne ellers viser.
