Globalt KonjunkturBarometer: Meget tyder på, at USA denne gang slet ikke har den økonomiske kraft til at trække Europa og Kina ud af det økonomiske hængedynd. Europa har efter et kvartal med tæt på nulvækst retning mod endnu et svagt kvartal, hvos slutresultatet meget vel kan blive samlet minusvækst. Især den toneangivende tyske økonomi har de seneste måneder vist store svaghedstegn, og det ser ud til kun at gå én vej, nemlig nedad. Dermed står også dansk økonomi foran fortsatte meget store udfordringer, idet industrien ikke har udsigt til at indhente det efterslæb, som er opbygget de seneste måneder.
I denne opdatering øges den samlede score fra minus 0,1 til plus 0,1 – i det samlede udfaldsrum mellem minus to og plus to. Billedet er det samme som ved opdateringerne de seneste måneder: Kina og Europa viser store svaghedstegn, mens USA viser fortsat styrke. Som det er set mange gange tidligere i historien, ser det amerikanske opsving ikke ud til at have styrke nok til at trække Europa og Kina med frem. Især Europa – med hovedvægt på Tyskland – viser fortsat en meget svag udvikling, og det er bekymrende, idet netop tysk økonomi de seneste år har været det afgørende trækdyr i europæisk økonomi.
Senest bekræfter både data for tysk PMI fra Markit, fra OECDs ledende indikator og for det tyske IFO-indeks, at det fortsat går den forkerte vej for tysk økonomi. Dermed er det vanskeligt at se lyspunkter i horisonten for tysk, europæisk og dansk økonomi. OECD’s ledende indikator viser endda en relativ hård opbremsning i Tyskland, mens eksempelvis Frankrig og Italien viser en flad udvikling. OECD’s ledende indikator viser også en betydelig robusthed i russisk økonomi, samt moderat fremgang i Kina, Indien og Brasilien.
Heller ikke kinesisk økonomi viser tegn på ny fremgang. Forsøg på at tage luften stille og roligt ud af den kinesiske ejendomsboble gennem en begrænsning af kreditgivningen giver fortsat anledning til en moderat svag økonomisk udvikling. Seneste PMI-data fra Markit for Kina viser svaghedstegn. For serviceindustrien tolkes PMI-tallene på denne måde: ”Domestic as well as external demand showed some signs of slowing although both remained in expansion territory. Disinflationary pressures intensified, as both the input and output price indices declined further. Meanwhile both employment and inventory indices improved. While the manufacturing sector likely stabilized in October, the economy continues to show signs of insufficient effective demand. This warrants further policy easing and we expect more easing measures on both the monetary as well as fiscal fronts in the months ahead.”
Grundlæggende er der fortsat mange advarselssignaler om udviklingen i den globale økonomi. Eksempelvis er det påfaldende, at de lange obligationsrenter fortsætter med at falde i USA, sammen med Europa. Det er også påfaldende, at mange råvarer til industriel forarbejdning fortsætter med at falde i pris. CRB RAW Industriel prisindeks er senest dykket til august 2012-niveau, som også svarer til prisniveauet tilbage i januar 2010, lige efter udbruddet af finanskrisen. Også oliepriserne fortsætter med at dykke til nye lavpunkter. Senest er olieprisen (crude oil) dykket til 74 US dollar, hvilket er det lavest siden august 2010. Samlet set indikerer prisfaldene i højere grad forventninger om en yderligere økonomisk opbremsning end om det modsatte.
