Efter en lang periode, hvor CHF har ligget klinet op ad den kursgrænse på 1,20 EUR/CHF, som den schweiziske centralbank SNB har defineret for tre år siden, indførte centralbanken torsdag i den forløbne uge en negativ indlånsrente på -0,25 procent. Samtidig blev målintervallet for tremånedersrenten sænket til -0,75-0,25 procent. Den direkte årsag til, at ændringen kommer nu, er den internationale finansielle uro den seneste uge. Finanshuset Demetra vurderer, at det kan blive det, der vender kursudviklingen, så vi ser en periode med en svagere CHF. Men det er foreløbig ganske usikkert. Rente teknisk skal EUR/CHF herefter helst ikke falde meget under 1,204, hvis de tekniske signaler til en vending skal holde. Fredag eftermiddag lå kursen lige omkring dette støttepunkt. Hvis det i første omgang kan holde, vurderer Demetra, at vi kan se CHF blive svækket til i første omgang 1,209 EUR/CHF. Kan denne grænse brydes opad, er de næste tekniske punkter 1,2165 EUR/CHF, 1,2205 EUR/CHF og endelig 1,2250 EUR/CHF.
Seniorøkonom Rasmus Gudum-Sessingö fra Handelsbanken vurderer dog, at SNB kan blive nødt til senere at komme med yderligere lempelser. ”Det er tydeligt, at Schweiz med indgrebet ikke ønsker at bruge interventionsinstrumentet på valutamarkederne lige så aggressivt som tidligere. Det er således ikke usandsynligt, at SNB kommer til at agere med yderligere lempelser i fremtiden, herunder i fald ECB indfører mere effektive opkøbsprogrammer i begyndelsen af 2015. Med allerede negative renter og uønskede FX-interventioner nærmer SNB sig muligheden for at skulle indføre decideret kapitalkontrol,” vurderer Rasmus Gudum-Sessingö.
EUR/USD styrkelse løb ud i sandet
EUR/USD testede for første gang i fem måneder 50 dages glidende gennemsnit, men forsøget på at standse det lange fald mislykkedes. Vi er meget tæt på støttelinjen ved 1,210, og derfor er det sandsynligt, at endnu et forsøg på at passere grænsen ved 50 dages glidende gennemsnit i 1,253 vil blive forsøgt, inden EUR/USD fortsætter nedad.
