Optræk til usædvanligt svagt Q1 for bankerne

Danske banker har haft strid modvind på cykelstien fra flere forskellige kilder. Det vil medføre magre regnskabsresultater i første kvartal 2018. Rentemarginaler og volumen falder på banklån. Også erhvervslivets bidragssatser på realkreditlån dykker, viser Økonomisk Ugebrevs analyse.

For det første er bankernes samlede udlån faldet i kvartalet (data til og med februar 2018). Udlånet til husholdninger var ultimo december 2017 465 mia. kr. og to måneder senere 458 mia. kr. For erhverv er det samlede bankudlån faldet 2 mia.kr. til 259 mia. kr.

For det andet falder bankernes rentemarginaler fortsat: For erhvervslån dykkede marginalen gennem hele 2017, og den er fortsat ned de første to måneder af 2018 – fra 2,57 procent i december til 2,54 procent ved udgangen af februar. For privatudlån har marginalen taget et lille hak op. Men for helt nye udlån til private er marginalen fortsat faldende, viser Nationalbankens statistik.

For det tredje er omsætningen i danske aktier markant lavere i årets første kvartal end i samme kvartal sidste år. Eksempelvis var Danske Banks omsætning med danske aktier i kvartalet 86 mia. kr., mod 101 mia. kr. i første kvartal sidste år, ifølge data fra NasdaqOMX. Sydbank havde en omsætning på 29 mia. kr. i danske aktier sidste år, mod 14 mia. kr. i år. For Jyske Bank er faldet endnu større, nemlig fra 48 mia. kr. sidste år til 12 mia. kr. i år.

For det fjerde er der ikke udsigt til de store kursgevinster i kvartalet. Obligationskurserne er godt nok steget den seneste måned, men de ligger fortsat lavere end ved årets indgang. Også aktierne ligger svagt: Både det danske C25-indeks og MSCI World er dykket 3 procent siden nytår. I bedste fald vil der være et mindre kurstab på ledig likviditet, uanset om den er placeret i Nationalbanken som indskudsbeviser eller ej.

I årets første kvartal har der næppe været den store konverteringsaktivitet på realkreditlån, på grund af den stigende obligationsrente. Realkredittens nye udlån til private husholdninger var i januar og februar en tredjedel af i december, hvor obligationskurserne toppede.

For de bankejede realkreditinstitutter er billedet lidt mere positivt. Realkreditten øgede det samlede udlån ganske solidt i årets første måneder, nemlig 6 mia. kr. til husholdninger og 5 mia. kr. til erhvervslivet, viser Nationalbankens tal.

Overraskende er den gennemsnitlige bidragssats for private faldet en lille smule de seneste måneder, efter at været toppet i september på 0,92 procent – mod 0,913 procent i februar.

For realkreditlån til erhvervslivet er bidragssatsen dykket gennem hele 2017 og er fortsat ned i 2018 – fra 0,77 procent i januar 2017 til 0,74 i december og endelig 0,72 i februar 2018. Altså et prisfald på 8 procent, hvilket antageligt afspejler hård konkurrence om de solide udlån til erhvervslivet, hvor fastsættelsen af bidragssatsen typisk er et forhandlingsspørgsmål.

Den store joker i spillet om bankernes overskud i dette og de kommende kvartaler synes at blive udviklingen i gebyrer og provisioner, samt den eventuelle fortsatte tilbageførsel af tidligere tabshensættelser.

Se dokumentation fra Nationalbanken her.