Kort rente: Sent fredag eftermiddag blev kronen for første gang siden sommeren 2012 presset stærkere end 7,43 EUR/ DKK, og det er med til at øge forventningerne om, at Nationalbanken sænker renten. ”Kronen ligger langt stærkere end den centrale paritet, efter at SNB har kappet båndet til euroen og nedsat renten, og da ECB samtidig vil give eurolikviditeten en ny vitaminindsprøjtning, tror vi fortsat, at den danske pengepolitik vil blive lempet igen. Vi forventer således at Nationalbanken nedsætter renten to gange endnu,” skriver Danske Bank i en renteanalyse oven på torsdagens dramatiske meldinger fra den schweiziske centralbank.
Umiddelbart kunne markedets reaktion sent fredag tyde på, at der i markedet var forventning om, at Nationalbanken allerede fredag ville have sænket renten, og da det ikke skete, blev kronen handlet yderligere stærkere.
Samtidig blev der igen sent fredag sat gang i en ny styrkelse af både CHF og USD i forhold til EUR, og det er givetvis også med til at øge spændingerne i forhold til kronen. Der er således tegn på, at den uventede schweiziske manøvre har sat gang i bevægelserne på finansmarkederne i en grad, der endnu slet ikke er overstået. Fredag blev USD således styrket fra 6,37 DKK til 6,48 DKK og CHF fra 7,27 DKK til 7,53 DKK.
Danske Bank har følgende vurdering af, hvad vi har i vente fra Nationalbankens side: ”Lempelserne kan antage forskellige former: 1) Intervention i valutamarkedet og en nedsættelse af indskudsbevisrenten; 2) en nedsættelse af udlånsrenten, idet bankerne har øget deres lån i Nationalbanken; 3) ekstraordinære udlånsfaciliteter som annonceret den 16. december 2014. I den aktuelle situation finder vi det mest sandsynligt, at der bliver tale om en symmetrisk nedsættelse af indskudsbevisog udlånsrenten på 10 basispoint til hhv. -0,15 procent og +0.10 procent på 3 måneders sigt plus endnu en nedsættelse af indskudsbevisrenten på 10 basispoint til -0,25 % på 12 måneders sigt. 3-månders Cibor-renten ventes at falde mod 0,10 procent.”
Bag forventningerne ligger en stor tro på, at der fra ECB’s side kommer de bebudede lempelser. Det er ganske massive opkøb, der er tale om. Endnu er det dog uklart, om det kommer til at foregå med en bestemt beløbsmålsætning, eller om det bliver opkøb, indtil man har fået den ønskede effekt.
