Valuta: Efter den schweiziske centralbanks chokbeslutning torsdag er usikkerheden i markedet nu enorm. Saxo Bank vurderer et kursniveau på 1,00-1,05 EUR/CHF til at være passende. Det svarer til det niveau, der gjaldt fredag, efter at den værste turbulens havde lagt sig. BNP Paribas har oven på forløbet ændret sin forventning til kursen her i første kvartal fra 1,23 EUR/CHF til nu 1,03 EUR/CHF. Samtidig er vurderingen i markedet, at den schweiziske centralbank vil intervenere, når/hvis CHF bliver stærkere end EUR, det vil sige hvis valutakrydset bevæger sig under 1,00. Siden fredag morgen har EUR/CHF holdt sig over 1,00, men om det er udtryk for, at centralbanken er i markedet, står ikke klart.
Men i den modsatte ende er spektret vurderer chefanalytiker Holger Sandte og seniorstrateg Aurelija Augulyte fra Nordea, at en fair pris er nærmere 1,30 EUR/ CHF. De afviser i en kommentar, at den overvurdering, der tidligere var af CHF, er korrigeret efter den markante USD-styrkelse. Samtidig stiller de spørgsmål ved, hvordan SNB vil håndtere sin inflationsmålsætning, eller om den måske nu er opgivet.
En afgørende kommende begivenhed vurderes udbredt at være ECB’s kommende initiativer. Særligt efter SNB’s politikændring er forventningerne til ECB nu skruet helt op, og hvis de skuffer, kan det ifølge Nordea få betydelig effekt på EUR/CHF.
Nordea forventer ikke, at den schweiziske beslutning vil påvirke ECB’s kommende initiativer. Risikoen er dog ifølge en række markedsdeltagere, at det tillidsbrud, den schweiziske centralbankchef nu lider under, kan smitte af på andre centralbanker. Sker det, kan kommende udmeldinger fra centralbanker meget vel have mindre effekt. Så er der risiko for, at det vil tage en længere årrække igen at skabe tillid om udmeldinger fra centralbanker.
Udsigt til snarlig test efter EUR/USD-fald
EUR/USD fortsætter faldet efter at have brudt støtten ved 1,210 EUR/USD. Det vil være naturligt med en test af, om faldet ned under denne grænse holder, og vi forventer derfor en stigning op mod 1,210 EUR/USD.
