Lang rente: Centralbankernes meget voldsomme ageren betyder, at de relative priser påvirkes, og det har i en periode delvist sat markedsprisen ud af kraft. Det vurderer senioranalytiker Lars Tranberg Rasmussen fra Danske Bank. ”Når jeg ser på vores fair value-modeller, plejer de at være ganske fine til at ramme den lange amerikanske rente. Men sådan er det ikke i øjeblikket. Ifølge modellerne skulle den amerikanske rente være noget højere – specielt med udsigt til en centralbank, der står over for at hæve de korte renter,” siger han.
Når det gælder de europæiske renter, fremhæver han som eksempel også, at f.eks. tyske statsobligationer i forhold til over night-renten nu er så langt nede, at der ikke længere er noget risikotillæg. Det er også et eksempel på at normale markedskræfter ikke får lov at virke. Årsagen er, at alle ved, at der står en centralbank klar til at opkøbe statsobligationer næste dag.
Når det gælder de danske tiårige renter, forventer Lars Tranberg Rasmussen, at de mere eller mindre vil ligge fladt det næste halve år. Aktuelt er den danske tiårige statsrente nu nede på 0,47 procent, og det er altså et niveau, han forventer vil holde indtil andet halvår. ”Så tror jeg, vi vil begynde at se stigende amerikanske renter, som så vil trække de europæiske lidt op,” siger han. Men selv på et års sigt venter han kun en tiårig rente på 0,85 procent, og det er vel at mærke efter, at den amerikanske rente er begyndt at stige, og efter at vi begynder at se bedring i europæisk økonomi.
Nogle markedsdeltagere forventer, at den tiårige rente skal længere ned, som effekt af ECB’s opkøb. Vi er nu der, hvor selv tiårige statsrenter tydeligvis kan blive negative. I Schweiz har den tiårige rente været helt nede på -0,30 procent. Et utænkeligt niveau for bare et halvt år siden.
Teknisk analyse på statsrenter
Renten nåede et foreløbigt lavpunkt i 0,424 procent, og steg derefter til 0,490 procent. Der er dog intet i hverken faldet eller den efterfølgende stigning, som indikerer en afgørende ændring i det faldende renteniveau.
