Ambu stod for ugens bizarre element i C25-indekset, da aktien onsdag steg 9,2% for så at falde 10,2% i går. Vi anser aktien for at være ekstremt overvurderet, og kursudsvingene viser, at den aktuelle kurs er rent spekulativ.
Ambu har p.t. en markedsværdi på 53 mia. kr., hvilket slet ikke står mål med et forventet primært driftsresultat (EBIT) i 2018 på ca. 0,5 mia. kr. Til sammenligning forventes Carlsberg at levere et EBIT som er næsten 20 gange så højt (9,3 mia. kr.), men Carlsbergs markedsværdi er kun 2,1 gange større end Ambus.
Der kan nævnes en hel stribe tilsvarende eksempler. F.eks. er Ambu mere end dobbelt så dyr som Rockwool, mens Ambus forventede EBIT er kun ca. en femtedel af Rockwools. Og Vestas er kun 1,7 gange dyrere end Ambu til trods for, at Vestas’ forventede EBIT er 15 gange større end Ambus.
En del af forklaringen på denne ubalance ligger i, at Ambus vækstpotentiale er betydeligt større, end potentialet er hos Carlsberg, Rockwool og Vestas. Men den nuværende værdiansættelse af Ambu forudsætter så høj en vækst i så mange år fremover, at vi anser kursen for at være en aktieboble, som kan påføre investorerne store tab, når den brister.
Vi anbefaler derfor et salg.