Det er småt med nyheder omkring Matas-aktien i disse tider. Ikke desto mindre er aktien 13 % oppe den seneste måned. En periode, der bl.a. inkluderer fremlæggelsen af rengskabet for 3. kvartal, som ikke gav nogen synlig påvirkning af kursen. Det er en stigning, som efter vores vurdering er et resultat af den renteuro, der er en konsekvens af Nationalbankens forsøg på at forsvare fastkurspolitikken. Det har som bekendt medført et betydeligt rentefald.
Den negative rente i Danmark får investorerne til at lede med lys og lygte efter alternativer, som giver et løbende afkast med en lav risiko. Der bliver Matas som forretning interessant, men pointen er ikke, at Matas kan sammenlignes med korte stats- eller realkreditobligationer. Det interessante er, at det ryk nedad, der er sket på rentekurven, forplanter sig til andre og mere risikofyldte aktiver, som giver et løbende – og obligationslignende – afkast, som eksempelvis Matas’ udbytte.
Forretningens rimelige stabilitet tæller med på positivsiden, og understøtter forventningen om et fremtidigt udbytte på minimum samme niveau som hidtil. Konsensusforventningen til udbyttet er 6,6 kr. pr. aktie i 2015 og 7 kr. i 2016. Det svarer til et direkte afkast på lige over 4 %. Betydeligt mere end en negativ rente i Nationalbanken.
