Dramatiske kursbevægelser er et advarselssignal

Copenhagen Benchmark (CB) satte en ny rekord den 27. juli, hvor indekset lukkede i 1565. Men det er ikke nødvendigvis ensbetydende med, at stigningen fortsætter.

Hvis man var i tvivl om, hvorvidt stemningen på markedet er så optimistisk, som den nævnte kursrekord indikerer, så fik man svaret i den forløbne uge. Her oplevede vi, hvordan markedet reagerede meget voldsomt på halvårsregnskaberne fra Pandora og Lundbeck.

Det er normalt at markedet reagerer negativt på skuffelser i en regnskabsmeddelelse, men det er bestemt ikke normalt, at en C25-aktie falder med 25% pga. en nedjustering, sådan som det skete for Pandora. Eller at kursen sendes ned med 15% efter en opjustering, som det skete for Lundbeck. Vi skal ikke på dette sted tage stilling til de to konkrete regnskabsmeddelelser, men blot konstatere, at overdrevent voldsomme reaktioner er et signal om nervøsitet og usikkerhed i markedet. Det er et signal om, at man ikke føler sig tryg ved de aktuelle værdiansættelser, men på den anden side ikke har andre steder at gå hen.

Det giver en anstrengt situation, som kan udløse kraftige nedadgående bevægelser i enkelte aktier på kort sigt og i hele markedet på længere sigt.

På kort sigt betød de store kursfald, at CB blev sendt tilbage under den brudte modstandslinje ved 1530. Dermed skal markedet nu igen teste det mellemlange 60 dages glidende gennemsnit i 1509. Som vi har illustreret med den faldende røde linje i nederste figur i højre spalte var den seneste top i RSI14-styrkebarometeret lavere end den forrige. Men indtil videre holder RSI14 sig over 40, og det er vigtigt, da et fald under den grænse vil signalere en afslutning på aktiemarkedets højkonjunktur.