Interview: Realkreditten strutter af sundhed

Den danske realkreditsektor har ikke haft det bedre siden før finanskrisen: Stabile høje priser, svagt konkurrenceprispres, faldende underdækning på udlån på grund af stigende ejendomspriser og kæmpe overskud. Læs interview med adm. direktør Carsten Nøddebo fra Danske Bank ejede Realkredit Danmark.

ØU: Stigende ejendomspriser over de seneste 3-4 år har betydet, at en stor andel af jeres udlån, som tidligere lå over belåningsgrænsen på 80/60 procent igen ligger på den rigtige side af lovens belåningsgrænse. For SDO betyder det, at kravet til jeres supplerende sikkerheder er faldet markant – fra 41 mia. kr. i 2014 til nu 20 mia. kr. Hvilken betydning har det for RD?

CN: ”Det har ikke umiddelbart betydning for vores kapitalforhold. Men det betyder, at vi ikke i samme omfang skal finansiere supplerende sikkerhed ved udstedelse af seniorgæld, som vi jo betaler renter på. Noget af den gamle gæld er udløbet, og noget har vi købt tilbage. Og så er renten i dag meget lavere end tidligere på grund af lavere risici og medvind fra ratingbureauerne. Så det har selvfølgelig påvirket vores bundlinje positivt.”

Hvad forventer I af LTV, altså Loan-to-value, fremover, hvor jeres risikorapport viser, at der i Hovedstaden efter prisstigningerne i gennemsnit er ganske stor friværdi op til de 80 procent?

”Vi forventer, at kravet til vores supplerende sikkerhed vil falde en smule yderligere de kommende år. Beregningen af SDO sikkerheder sker over en treårig periode, så alle de seneste års prisstigninger er endnu ikke fuldt ud afspejlet i tallene. Også fordi vi forventer generelt stigende boligpriser i Danmark, selvom der er lidt større usikkerhed om prisudviklingen i København.”

Af jeres regnskab fremgår, at kapitalbufferne er steget markant de seneste år, selvom I har betalt 3-4 mia. kr. i udbytte til Danske Bank hvert år. I oplyser, at I aktuelt har en overdækning på 22,7 mia. kr. i forhold til kapitalkravene. Teoretisk set er det vel penge, I kan udbetale i udbytte til Danske Bank?

”Teoretisk set ja. Men i den virkelige verden skal vi jo have en buffer ud over lovkravet til at imødegå en eventuel krise eller håndtere nogle tab. Aktuelt er vi blevet begunstiget med 3-4 mia. kr. ekstra på grund af udløb af en overgangsregel fra Basel I. Men den kapital bliver gradvist igen spist af indfasning af den nye kapitalbuffer. Og så er der endnu ikke endelig afklaring omkring Basel 4 reglerne, som jo skal indfases fra 2022 til 2027. I første omgang afventer man politisk muligvis en ny EU-kommission.”

I offentligheden har der være debat om høje og ret ens bidragssatser, og om der er reel priskonkurrence mellem institutterne. Hvad er jeres basisscenarie for udviklingen i bidragssatserne på 3-5 år sigt?

”Lige præcis det spørgsmål vil jeg ikke give et bud på. Blandt andet af konkurrencemæssige årsager. Vi har hverken kommunikeret noget om vores forventninger til bidragssatser i opadgående eller nedadgående retning.”

Hvad er mulighederne for at effektivisere og automatisere i realkreditsektoren. Det virker ikke som om, at man er kommet rigtig i gang med at udnytte muligheder med robotter og automatisering?

”Hvis du ser på udviklingen i vores administrationsomkostninger fra første halvår 2017 til første halvår 2018, så er de faktisk faldet (med fire procent, Red). Vi arbejder med omkostningseffektiviseringer, men de vil komme sådan drypvist. Man skal også medtage, at der de seneste år er kommet nye udgiftstyper, eksempelvis den nye fælles sektorfond. Det er et relativt stort beløb, og så er der den almindelige inflation- og lønudvikling. Men vi har vedholdende fokus på at gøre tingene mere effektivt. På den lidt længere bane venter vi at hente mere på digitalisering af processer, blandt andet lånesagsbehandling, hvor det også blive enklere og hurtigere for kunderne.”

Umiddelbart fremgår det af jeres Q2-regnskab, at jeres udestående obligationsudlån i kursværdi er steget ret markant. Hvordan har udlånsudviklingen været renset for kursændringer?

”I balancen er vores udlån dels steget på grund af stigende kurser, og dels fordi vi har haft en solid vækst i det samlede ny udlån. Vi har haft god succes med vores nye produkt, Flexlife, og det har været med til at trække udlånet frem. Vi oplyser ikke, hvordan vores markedsandel på nyudlån udvikler sig. Men jeg vil godt sige, at vi har været glade i en periode.”

MWL