ØU’s regler for Investeringsanbefalinger
Alle, der udarbejder investeringsanbefalinger, er omfattet af Finanstilsynets regler om investeringsanbefalinger. Men reglerne er forskellige, afhængigt af hvilken gruppe afsenderen tilhører.
ØU’s analytikere er professionelle uafhængige analytikere og skal som ”kvalificerede afsendere” både overholde de generelle oplysningskrav samt yderligere skærpede regler. I det følgende vil vi gennemgå, hvordan ØU’s analytikere følger Finanstilsynets oplysningskrav.
1. Generelle krav
Gælder alle
De generelle regler er inddelt i tre grupper, som fremgår af EU forordning, artikel 2, 3 og 5:
- identifikation af afsenderen (ar 2)
- objektiv fremlæggelse af investeringsanbefalingen (ar 3)
- offentliggørelse af interessekonflikter eller øvrige interesser (art. 5)
1.1 Identifikation af afsenderen (EU, art. 2)
ØU’s artikler skrives af én person, og navnet på den person, som har udarbejdet den konkrete analyse, står i bunden af artiklen. Ansættelsesforholdene bag ØU Formues artikler er følgende:
Morten W. Langer – Ansat ved ØU
Bruno Japp – Ansat ved ØU
Steen Albrechtsen – Ekstern journalist
Ansættelsesforholdene bag ØU Life Sciences artikler er følgende
Steen Albrechtsen – Ekstern journalist
Morten A. Sørensen – Ekstern journalist
Andrea Backlund – Ekstern journalist
Lars Hatholt – Ekstern journalist
Frank Hørning Andersen – Ekstern journalist
1.2 Objektiv fremlæggelse af investeringsanbefalingen (EU, art. 3)
ØU’s artikler er primært baseret på selskabernes børsmeddelelser og regnskaber. Hvis andre kilder, såsom avisartikler, interviews, møder, internetsøgning e. lign. er anvendt, fremgår det af artiklen.
Informationerne i ØU stammer fra kilder, som anses for at være pålidelige, men der vil altid være en risiko for materialets fuldkommenhed eller for rigtigheden af informationerne. Dette forbehold tages i hvert nummer af ØU Formue og Life Science.
De fleste analyser udarbejdes i ugen op til offentliggørelsen, men der kan anvendes tidligere artikler fra andre af koncernens blade. I så fald sikres artiklens fortsatte aktualitet og rigtighed ved en forudgående godkendelse fra artiklens forfatter.
- Offentliggørelse af interessekonflikter eller øvrige interesser (EU, a 5) Hvis artiklens forfatter eller dennes nærtstående ejer aktier i det analyserede selskab, oplyses det som en note under forfatterens navn.
2. Yderligere krav
Gælder ØU’s uafhængige analytikere
Som professionelle uafhængige analytikere er ØU’s analytikere ”kvalificerede afsendere”, og skal derfor opfylde yderligere krav end ovenstående generelle krav. Disse krav fremgår af EU forordning, artikel 4 og 6.
2.1 Objektiv fremlæggelse af investeringsanbefalingen (EU, art. 4)
Det oplyses i artiklen, hvis fremlæggelse af en analyse for det selskab, som analysen vedrører, har medført ændringer i den oprindelige vurdering.
Kursmål samt vurderinger i almindelighed af et selskabs fremtidige indtjening foretages af analytikeren ud fra en subjektiv vurdering. Der anvendes ikke specifikke objektive modeller til at beregne den aktuelle eller fremtidige værdi af et selskab.
Kursmål i ØU’s analyser sættes som udgangspunkt med en 6 måneders tidshorisont. Dette fremgår af kursmålet, ligesom eventuelle afvigelser fra denne periode vil fremgå. Kursmål sættes ud fra analytikerens værdiansættelse af selskabet baseret på den forventede fremtidige indtjening kombineret med de forventede markedsforhold.
Markedsforholdene kan i mange tilfælde medføre helt andre kursforventninger end en objektiv værdiansættelse ville give, så kursmål kan kun betragtes som vejledende, da de er forbundet med stor usikkerhed.
Alle ØU’s artikler forsynes med et link til tidligere analyser af det analyserede selskab, så læseren har adgang til tidligere kursmål og anbefalinger.
- Offentliggørelse af interessekonflikter eller øvrige interesser (EU, a 6) ØU’s analytikere har ikke tilstrækkeligt store økonomiske interesser i analyserede selskaber til at være omfattet af artikel 6.
Læs mere om reglerne her:
Investeringsanbefalinger https://www.finanstilsynet.dk/lovgivning/mar1/mar-for-investorer-og- analytikere/investeringsanbefalinger
Kommissionens delegerede forordning (EU) 2016/958 af 9. marts 2016
https://eur-lex.europa.eu/legal-content/DA/TXT/PDF/?uri=CELEX:32016R0958&from=DA%20
