Bankkrigen om Jylland tager ny opsigtsvækkende drejning

Det overraskende oplæg til en fusion mellem Ringkjøbing Landbobank og Nordjyske Bank handler i den grad om den jyske bankkrig, som Økonomisk Ugebrev beskrev for nylig. Opgøret står som bekendt mellem Nykredit, herunder Totalkreditbankerne, på den ene side, og Jyske Bank på den anden side. For Nykredits Michael Rasmussen er det en kæmpe sejr at få Ringkjøbing Landbobanks til at spille med. Men Spar Nord kommer i klemme, skriver chefredaktør Morten W. Langer i denne kommentar.

I en analyse af den opblussede jyske bankkrig efter Jyske Banks købstilbud på Nordjyske Bank skrev vi, at det ikke var sandsynligt med et modbud fra Nykredit. Dels på grund af de seneste års kritik og debat om Nykredits kapitalforhold, og dels fordi Nykredit næppe vil blive modtaget med åbne arme i Nordjylland af den store allierede i Nordjyske Bank, som indgår en vigtig brik i hele Totalkreditsamarbejdet.

OPLAGT MED ET MODBUD

I analysen gættede vi på, at Nykredit via Sydbank kunne blive den aktør, som udfordrede Jyske Banks bud, som trods en god overpris også rummede så store synergier, at det ville blive en vinder for Jyske Bank fra næsten dag et. På det grundlag er det ikke overraskende, at der kommer et modbud fra en anden aktør.

Vi skrev i den tidligere analyse, at ”mens Nykredit af hensyn til familien ikke virker som en oplagt modbyder på Nordjyske Bank, ser vi Sydbank som en opsigtsvækkende outsider. Sydbank, som også er med i Totalkreditsamarbejdet, kan blive moralsk og finansielt understøttet af Nykredit, for at bevare Nordjyske Bank i ”familien”. Sydbank har tillige den fordel også at være med i samme edb-samarbejde, nemlig Bankdata, som Nordjyske Bank. Det samme er Jyske Bank.”

At modbuddet skulle komme fra Ringkjøbing Landbobank er en endnu større overraskelse, end at der kom et bud fra Jyske Bank, der trods alt har en stor aktiepost i Nordjyske Bank, som tynger kapitalgrundlaget. John Fisker – og også Ringkjøbing Landbobank – har altid lagt vægt på at vokse organisk, for at sikre bankens i forvejen gode bonitet i udlånsporteføljen, samtidig med effektiv drift og god lønsomhed. Det har dog ikke forhindret banken i tidligere at overtage Tarm Bank og Ulfborg Sparekasse.

At Ringkjøbing Landbobank ikke er alene om modbuddet på Nordjyske Bank fremgår at den udsendte børsmeddelelse, hvori det oplyses, at et konsortium omkring Nykredit er klar til at finansiere tilbagekøb af Jyske Banks aktiepost i Nordjyske Bank, som dog ved fusionen bliver udvandet fra 39 procent til 11 procent af den nyfusionerede bank.

I børsmeddelelsen hedder det, at ”såfremt Jyske Bank ønsker at afhænde sit vederlag i Ringkjøbing Landbobank-aktier vil dette være muligt, idet et konsortium ledet af Nykredit har tilbudt at købe aktierne.”

Der er næppe tvivl om, at Jyske Banks Anders Dam vil sige ja tak til at blive købt ud af Nordjyske Bank. Med en reduceret ejerandel på 11 procent kan han ikke bruge aktieposten til noget, og den vil være en klods om benet. Umiddelbart synes det ikke oplagt, at ledelsen i Nordjyske Bank har valgt at gå sammen med Ringkjøbing Landbobank, frem for Jyske Bank, når man ser på prisen.

Og så alligevel: Ringkjøbing Landbobank har i aftalegrundlaget bundet sig til at give både den daglige ledelse, bestyrelse og repræsentantskab pladser i den nyfusionerede bank. Og der synes heller ikke at være lagt op til filiallukninger, ud over hvad der alligevel ville være planlagt. Dertil kommer, at Nordjyske Bank-brandet og lokale sponsorater bevares, hvilket kan være klogt, også i relation til den lokale forankring.

NÆSTE SLAGMARK

Bundlinjen er, at det indtil for en uge siden stod 1-0 i den nye jyske bankkrig, med Anders Dam i førertrøjen foran Michael Rasmussen. Med det nye fusionsoplæg har Nykredits topchef lavet en dobbeltscoring, så det nu står 2-1 i Michael Rasmussens favør. Taberen ser ud til at blive SparNord, som får en ny stærk konkurrent ind i baghaven. Næste kampplads kan meget vel blive det nye ejerskab af Vestjysk Bank, som i dag ejes af et konsortium med Nykredit i spidsen.

Efter det oplyste vil ejerne gerne cashe ind allerede nu. Og her kan Anders Dam måske fortsat komme med et udspil, selvom Nykredit sikkert vil forsøge at finde alternative købere blandt Totalkredit-bankerne. Vi ser her Sydbank som en oplagt køber, da Vestjyske Bank lokalområde hænger fint sammen med Sydbanks naturlige opland.