Store ejendomsinvestorer har fundet et nyt muligt guldæg på et ellers trængt erhvervsejendomsmarked: Det handler om investering i hoteller: I årets første fire måneder er der handlet hoteller i Danmark for 4,3 mia. kr. hvilket er langt højere end de normale 0,5-1,5 mia. kr., de foregående fem år. Nordeuropa er ved at blive det nye ”Mallorca” om sommeren, hvor den globale opvarmning har givet alt for høje temperaturer om sommeren i Sydeuropa, skriver fagredaktør Ejlif Thomasen. Banker og realkreditten har også åbnet kassen for hotelfinansiering
Investering i hoteller har de seneste år haft sin helt egen investeringscyklus på erhvervsejendomsmarkedet: Tallene viser markant stigende interesse for at investere i hoteller.
Alene i 2025 har der været flere store handler: Den suverænt største er det finske CapMans køb af det svenske hotelselskab Midstar Fastigheter i februar i år. Købet omfatter udover hoteller i andre nordiske lande også fire danske hoteller, der tilsammen er handlet for 3,2 mia. kr. Det er store og kendte hoteller med Admiral Hotel i København som det største og Marienlyst Strandhotel i Helsingør som den næststørste.
”Vores køb er udtryk for, at vi anser hoteller for generelt at være attraktive, og vi mener, at de har været undervurderet de seneste fem-ti år. Vi har en veletableret platform af hoteller, og det seneste køb skal ses i sammenhæng med dette. Vi er nu den største hotelejer i Europa og alle de nordiske lande,” siger landechef for Danmark Peter Gill til Økonomisk Ugebrev.
Han ser positivt på fremtiden for hotelbranchen og særligt for Norden.
”Vi har rystet coronaforløbet fuldstændig af, og vi kan se, at vi er tilbage på den positive udvikling fra før corona. Ser vi på Norden, så er det ret attraktivt, fordi det er et sikkert område, hvor der er relativt trygge forhold. Vi mærker ikke effekter af den geopolitiske uro. Så for bl.a. København ser vi et marked med pæn efterspørgsel og en positiv vækst,” siger han.
Det er dog ikke kun CapMans store køb af fire hoteller, der fylder i opgørelsen for de første fire måneder. I slutningen af april købte AKF og Sampension Comwell Copenhagen Portside i Nordhavn af AP Pension og det finske pensionsselskab Keva. Hotellet er bygget i 2021, og handelsprisen er ifølge Redata en mia. kr. Selve handlen er foretaget som en selskabshandel, hvor de nye ejere har købt selskabet P/S Trælastholmen Nordhavn.
Ifølge ReData betyder det, at hotellet er handlet til et afkast på 4,65 pct. under forudsætning af en samlet handelspris på en mia. kr. og en gennemsnitlig nettoleje på 1851 kr. pr. kvm.
Partner Nicholas Thurø fra RED vurderer, at den større interesse for hotelinvesteringer vil være varig: ”Det har tidligere stået noget i stampe efter et forløb, hvor der var meget aktivitet før corona og dengang flere nye hoteller undervejs, men hvor corona så betød, at flere sprang fra kontrakterne. Derefter har det stået i stampe, og der har samtidig været tilbageholdenhed fra finansieringskilderne.”
”Men nu tyder det på, at der er kommet hul på boblen. København performer rigtig godt, og den underliggende forretning er god. Der er højere afkast end på kontorer og samtidig længere lejekontrakter,” siger han.
Thurø peger på, at stigende belægning på danske hoteller kan hænge sammen med, at det er blevet varmere i Sydeuropa, og det betyder, at turister i den varmeste del af sommeren har mindre lyst til ferie i Spanien til fordel for Nordeuropa, hvor der ikke er risiko for temperaturer over 40 graders varme. Tendensen kan medvirke til øget efterspørgsel på danske hotelværelser.
Finansiering tøet op
Der synes heller ikke længere at være samme tilbageholdenhed hos bankerne med at finansiere hoteller som tidligere.
Der er således ydet realkreditlån på ca. 60 pct. på Cap-Mans køb af Admiral Hotel til godt 1,5 mia. kr. Det er Realkredit Danmark, der har ydet en tiårig finansiering uden afdrag til en variabel rente på 2,7 pct. Også på de øvrige hoteller, Cap-Man har købt, har Realkredit Danmark ydet finansieringen.
På ComWell-hotellet i Nordhavn er det AKF og Sampension, der er købere, og man kunne tro, at pensionsselskaberne ikke ville søge realkreditfinansiering, men det har de faktisk gjort. Her har Nykredit ydet to realkreditlån på henholdsvis 464,3 mio. kr. og 51,6 mio. kr. Der er dermed en samlet belåning på lidt over 50 pct. Der er tale om 30-årige lån med ti års afdragsfrihed og til en rente på 2,68 pct. Referencerenten er Cibor 3 med et tillæg på 0,30 pct.
Ejlif Thomasen
